某些金融指标历来与比特币的走势相关，例如全球广义货币供应量（M2）。那么，为什么当前M2的显著增长并未带来比特币价格的自动上涨呢？
全球货币供应量（M2）与比特币：脱相关趋势已得到证实？
加密货币市场的现实正在发生变化，随之改变的还有历史上用于分析该市场、以得出现状评估和/或可靠预测的衡量工具。例如，只需观察以太坊（ETH）的表现自去年以来如何与比特币（BTC）大幅脱钩，以至于无法再预测ETH的滞后上涨。
这种情况也波及了其他通常较为可靠的指标，例如全球可支配货币供应量曲线（即M2）。这一计量单位可用于估算金融体系中流通的流动性，而其对BTC价格的影响此前一直较为直接。
事实上，全球可用流动性越充裕，对加密货币等高风险资产的投资就越活跃。然而，尽管该货币供应量曲线显示出显著上升，比特币价格却正跌破85,000美元大关，直坠深渊。
全球货币供应量与比特币价格之间存在显著脱钩
分析机构Finneko在X平台的一篇帖子中指出这一现象，并试图解释这种“看似异常”的脱节。然而，“一旦我们审视‘全球流动性’的实际构成，尤其是其增长的来源”，这种现象就完全合乎逻辑了。
关键就在于此：全球M2虽在上升，但对市场真正有用的流动性（即流向美国和欧洲、滋养风险资产、信贷、ETF及对冲基金的流动性）并未实质性改善。
Finneko
“中国制造”的流动性陷阱
据Finneko分析师分析，当前局势的关键在于中国。事实上，全球流动性加速增长的很大一部分源于中国政府为稳定其金融体系所做的努力——该体系正面临“房地产危机、地方政府债务以及经济承受通缩压力”的困境。
中国货币闸门的开启不可避免地推动了全球M2指标的上升，因为“中国一国就占全球流动性的近30%”。问题何在？这些看似充裕的资金并未流向实体经济，更未流入全球高风险资产市场。
资金仍滞留在银行体系内，用于滚动偿还债务、补充资本以及填补资金缺口。简而言之，我们正陷入一种流动性陷阱，其发展态势远不如预期积极。
Finneko
美国实施的紧缩货币政策进一步加剧了这一局面。尤其值得注意的是，比特币与美国市场现实（包括个人和机构投资者、ETF以及美元资金流）的历史相关性，远高于其与中国在该领域的政策决策的相关性。
