Aunque cabría pensar que la tendencia se invertiría con la caída de las criptomonedas, la proporción de ETH y BTC presentes en las plataformas de intercambio centralizadas no deja de descender. ¿Cómo se explica esto?
La cantidad de ETH y BTC está en caída libre en las CEX
La semana pasada, los analistas de Glassnode publicaron un informe sobre el mercado, en el que destacaron, entre otras cosas, la proporción cada vez menor de ETH y BTC presentes en las plataformas de intercambio centralizadas (CEX).
En descenso casi constante desde 2020 en el caso del ETH y desde 2022 en el del BTC, esta estadística se sitúa hoy en el 10,83 % para el ETH y en el 14,49 % para el BTC:
Porcentaje de ETH y BTC en las CEX
En los últimos años, era habitual considerar que cuanto mayor fuera la cantidad de criptomonedas en las plataformas centralizadas, más indicativo sería de una intención de venta por parte de los inversores. En este contexto, puede resultar tentador caer en el razonamiento inverso, según el cual cuantos menos activos haya en las CEX, menores serán las expectativas de venta.
Sin embargo, estas correlaciones deben analizarse con cautela. Es cierto que el gráfico anterior muestra que este razonamiento se cumplía en cierta medida con el BTC entre 2021 y 2022, pero también observamos que no era válido para el ETH. En este caso, el inicio de la caída coincide, por cierto, con el inicio del staking en la Beacon Chain.
Por lo tanto, conviene destacar que estas cifras solo se refieren a los activos presentes en las CEX:
La oferta en las plataformas de intercambio corresponde simplemente a la proporción de criptomonedas en circulación que se encuentran en carteras vinculadas a las plataformas de intercambio centralizadas. Atención: esta cifra no tiene en cuenta las plataformas de intercambio descentralizadas.
Por lo tanto, no refleja la multitud de otras herramientas a disposición de los inversores, empezando por los ETF. De hecho, aunque a entidades como Coinbase se les ha confiado generalmente la custodia de los activos de estos vehículos de inversión, los fondos institucionales no están representados en los porcentajes de BTC o ETH mantenidos en las CEX.
Sin embargo, han sido principalmente las entidades institucionales las que han impulsado esta racha alcista y, en este caso, su intención de vender no podrá identificarse a través de este indicador.
Además, incluso para los inversores particulares, cada vez es más fácil vender criptomonedas fuera de las plataformas centralizadas. En este contexto, podríamos ver cómo los porcentajes de ETH y BTC mantenidos en las CEX siguen disminuyendo con el paso de los años, hasta alcanzar un cierto mínimo, independientemente de las condiciones del mercado.
