Vários sinais técnicos e macrofinanceiros apontam atualmente para um cenário plausível de recuperação tática no final do ano para o Bitcoin, sem, no entanto, confirmar uma inversão de tendência estrutural para alta. Conheça a análise técnica de Vincent Ganne.
Sinais técnicos e fundamentais para um «dead cat bounce»
Vários sinais técnicos e macrofinanceiros apontam atualmente para um cenário plausível de recuperação tática de fim de ano no preço do Bitcoin, sem, no entanto, confirmar uma inversão de tendência de alta estrutural. Este cenário assemelha-se mais a um «dead cat bounce», ou seja, uma recuperação transitória no âmbito de uma dinâmica mais frágil que pode ser o famoso «mercado em baixa cíclico».
O primeiro elemento provém da análise técnica, através do DSS Bressert em unidades semanais. Historicamente, este oscilador cíclico demonstrou uma boa capacidade para identificar fases de excesso, tanto em alta como em baixa. Atualmente, o DSS evolui numa zona de sobrevenda profunda, a níveis comparáveis aos observados em anteriores pontos baixos intermédios.
No passado, este tipo de configuração precedeu frequentemente recuperações técnicas significativas, por vezes violentas, mas raramente duradouras, quando o contexto macroeconómico e estrutural permanecia deteriorado. Por outras palavras, o sinal aponta para uma recuperação técnica, sem garantir uma retoma da tendência de alta de fundo, enquanto o mercado em baixa não tiver chegado ao seu fim.
O segundo fator diz respeito à liquidez global em dólares e, mais especificamente, à liquidez líquida dos EUA. A combinação de um QE (Quantitative Easing) denominado «técnico» da Fed, destinado à gestão das reservas, e de um TGA (Treasury General Account) em fase de redução poderá apoiar temporariamente essa liquidez.
Mesmo na ausência de um QE clássico, a cessação da deterioração marginal da liquidez constitui frequentemente um catalisador suficiente para favorecer os ativos de beta elevado, como o Bitcoin. Historicamente, este último reage menos ao nível absoluto de liquidez do que à sua mudança de direção. Uma transição de uma dinâmica negativa para neutra, ou mesmo ligeiramente positiva, pode, portanto, ser suficiente para desencadear um movimento de recuperação do preço do bitcoin.
Que recuperação é possível se o mercado repetir o anterior mercado em baixa (o de 2022)?
Por fim, uma terceira perspetiva de análise baseia-se numa leitura fractal e comportamental, comparando a estrutura atual com a do anterior mercado em baixa. Em várias ocasiões, o Bitcoin registou recuperações acentuadas após uma fase de correção profunda, antes de retomar uma trajetória mais descendente ou lateral.
O gráfico abaixo apresenta uma hipótese de evolução dos preços para as próximas semanas, transpondo a estrutura do «dead cat bounce» do mercado em baixa de 2022 para a nossa evolução atual dos preços. Atenção, continua a existir a possibilidade de o preço do Bitcoin testar primeiro a zona dos 70/80 mil dólares antes de entrar numa fase de recuperação do «dead cat bounce».
Em resumo, a convergência do sinal DSS Bressert, de uma ligeira melhoria na frente da liquidez dos EUA e de um padrão de repetição do ciclo anterior reforça a hipótese de uma recuperação técnica no final do ano para o Bitcoin.
No entanto, este cenário continua frágil, dependente de fatores técnicos e de fluxos, e não deve ser confundido com o início de um novo ciclo de alta sustentável.
A prudência continua, portanto, a ser aconselhável: um «dead cat bounce» é, por natureza, sedutor… mas raramente duradouro e ocorrerá quando já ninguém o esperar.
