Rynek kryptowalut boryka się obecnie z długotrwałym i powszechnym spadkiem, który wpisuje się w dynamikę bessy. Jak wyjaśnić tę sytuację i oszacować jej rzeczywisty zasięg? Podsumowujemy…
Spadek na rynku kryptowalut: kapitał nie znika, a jedynie zmienia pozycję
Od czasu ostatniego historycznego szczytu Bitcoina, który 6 października osiągnął poziom 126 000 dolarów, rynek kryptowalut rozpoczął prawdziwy spadek, znacznie pogłębiony przez krach, który nastąpił kilka dni później, a którego łączna wartość likwidacji osiągnęła rekordową kwotę 20 miliardów dolarów.
Jednak już kilka miesięcy wcześniej niektóre dane wskazywały na spadek zainteresowania BTC ze strony inwestorów. Jak zauważa serwis analityczny Zerohedge, „od czerwca ubiegłego roku bitcoin w dziwny sposób stał się jedynym aktywem, którego wartość spada tym bardziej, im więcej płynności wpompowują banki centralne”.
Bitcoin nie wykorzystuje dostępnej globalnej płynności (M2)
Główną przyczyną tego braku zainteresowania można bardzo wyraźnie wyjaśnić obecnym, pełnym napięć kontekstem makroekonomicznym. To wystarczyło, by skłonić inwestorów do zwrócenia się ku bezpieczniejszym aktywom, takim jak złoto czy srebro… aż do wywołania historycznej korekty pod koniec stycznia, która w ciągu zaledwie dwóch dni spowodowała spadek kapitalizacji rynkowej o nie mniej niż 7 bilionów dolarów.
Jednak nie można również pominąć innego, bardziej strukturalnego czynnika: rynek kryptowalut stał się areną dla inwestorów instytucjonalnych, którzy w znacznym stopniu angażują się w fundusze ETF i niechętnie podejmują ryzyko. To sprawia, że „stabilizacja przepływów ETF-ów [jest] kluczowym sygnałem, na który należy zwrócić uwagę”, jak twierdzi Timothy Misir, kierownik ds. badań w firmie analitycznej BRN zajmującej się kryptowalutami. Ponieważ „bez tego hossy najprawdopodobniej stracą impet”.
Dodajmy do tego masową ucieczkę inwestorów indywidualnych, których w minionym roku wyraźnie bardziej pociągał rynek akcji niż kryptowaluty. Rezultat: ogromna koncentracja dostępnej płynności w głównych kryptowalutach na rynku, ze szkodą dla altcoinów.
