Na początku 2026 r. firma Michaela Saylora nie zwalnia tempa w gromadzeniu bitcoinów. Przekraczając symboliczną granicę 700 000 BTC, Strategy potwierdza swoje przekonanie o wartości bitcoina pomimo spadku jego kursu.
Podczas gdy rynek testuje opór na poziomie 90 000 dolarów, operacja ta rodzi pytania dotyczące wyceny akcji w stosunku do aktywów, które reprezentuje.
Strategy umacnia swoją pozycję największego posiadacza bitcoinów
Strategy, firma skarbowa Michaela Saylora, ogłasza nabycie dodatkowych 22 305 bitcoinów za około 2,13 mld dolarów.
Jest to największy zakup BTC dokonany przez firmę od 8 grudnia 2024 r., co sugeruje powrót zaufania do przyszłości kursu bitcoina.
Średnia cena wykonania tego nowego zakupu wynosi 95 284 dolarów, czyli już prawie 4,5% poniżej aktualnego kursu BTC. Dzięki tej transakcji łączne rezerwy przekroczyły próg 700 000 bitcoinów, osiągając poziom 709 715 BTC, nabytych za łączną kwotę 53,92 mld dolarów, co daje średnią cenę 75 979 dolarów za BTC.
Na dzień dzisiejszy stanowi to łączną wartość dodaną w wysokości około 20%, czyli ponad 10 miliardów dolarów.
Zgodnie z aktualnymi rezerwami, jedna akcja Strategy jest obecnie warta około 195 000 satoshi (0,00195 BTC), czyli około 176 dolarów. Natomiast aktualny kurs akcji MSTR oscyluje wokół 160 dolarów.
Ta zniżka sugeruje, że rynek tymczasowo zaniża wartość przedsiębiorstwa w stosunku do wartości jego aktywów w bitcoinach. Sytuacja ta wynika w szczególności z niepewności co do ewentualnej likwidacji tych rezerw, która mogłaby zostać wywołana przez dalszy spadek wartości BTC, który już spadł o 28% od szczytu osiągniętego w październiku 2025 r.
Ryzyko, jakie Strategy stanowi dla Bitcoina i jego akcjonariuszy
Posiadając ponad 709 000 BTC, Strategy kontroluje obecnie około 3,5% całkowitej podaży Bitcoina (ograniczonej do 21 milionów). Ta koncentracja zaczyna mieć duży wpływ na dynamikę podaży bitcoinów dostępnych na rynku, przyczyniając się do wzrostu ich ceny, ale stanowi również zagrożenie dla kursu w przypadku włamania, przymusowej lub dobrowolnej likwidacji rezerw.
W rzeczywistości tego typu przedsiębiorstwa, zwane „Bitcoin Treasury Company”, działają jako pośrednicy: zamiast kupować BTC, inwestorzy kupują akcje, których wycena zależy w dużej mierze od rezerw bitcoinów.
Jednak ekspozycja ta jest najbardziej ryzykowna z kilku powodów. Po pierwsze, stanowi ona pozycję z domyślną dźwignią finansową, gdzie zmienność BTC często ma wzmocniony wpływ na kurs akcji, co może przyspieszyć zarówno zyski, jak i straty.
Po drugie, inwestor naraża się nie tylko na ryzyko związane z Bitcoinem, ale także na ryzyko związane z działalnością przedsiębiorstwa: decyzjami zarządczymi, jakością wykonania, strategią finansowania, poziomem zadłużenia lub rozwodnieniem poprzez emisję akcji. Do tego dochodzą ryzyka regulacyjne i księgowe, które mogą mieć wpływ na zdolność przedsiębiorstwa do przechowywania, rozliczania lub mobilizowania swoich BTC. W przeciwieństwie do samodzielnego przechowywania, akcjonariusz musi zaufać zewnętrznemu depozytariuszowi przedsiębiorstwa, który staje się dodatkowym punktem awarii: atak hakerski, zamrożenie aktywów, błędy operacyjne lub zajęcia.
