Každý býčí trh spojený s kryptoměnami je založen na více či méně sezónních nebo trvalých tématech – také nazývaných narativy –, která ovlivňují výkonnost jejich populárních tokenů. Tato skutečnost poznamenala rok 2025 jejich rychlým sledem, což přineslo několik zásadních poučení.
Příliš mnoho narativů zabíjí narativ
Pokud bychom měli zredukovat předchozí býčí trhy v sektoru kryptoměn na to podstatné, dalo by se to shrnout jako Initial Coin Offerings (ICO) v roce 2018 a NFT v roce 2021. Jaká byla tedy narativ roku 2025, kdy bitcoin poprvé překročil hranici 125 000 dolarů?
Otázka, kterou nastolil účet X Tiger Research, na kterou není tak snadné odpovědět, především kvůli zjevnému nedostatku odstupu, ale také proto, že se zdá, že tato poslední edice byla založena na řadě různých témat jako nikdy předtím.
Krátkodobá spekulativní euforie vedla k tomu, že „pozornost trhu se přesunula k dalšímu příběhu, aniž by předchozí byl řádně ověřen“. A je třeba říci, že v této oblasti se memecoiny rychle staly hnacím motorem nestability v prvních měsících roku.
Základním problémem je, že většina těchto narativů se ukázala být jednorázovými událostmi. Vytvořily krátkodobý zájem, aniž by vybudovaly struktury schopné vyvinout se v opravdová odvětví. Někteří aktéři dokonce vytvořili falešné narativy, aby zneužili investory.
Tiger Research
Výsledek: zdá se, že je možné identifikovat nový příběh pro každý měsíc roku 2025, což vede investory k tomu, aby „byli kritičtější a stále skeptičtější“ vůči těmto optimistickým výhledům, i když je možné připustit, že „některé se prosadily jako skutečná odvětví a přispěly k rozvoji kryptoměnového trhu“.
Hlavní trendy, které si z roku 2025 zapamatovat
Kromě memecoinů, které jsou dostatečně jednoduché a intuitivní, aby přilákaly nové investory, než je stejně rychle vyhodí „bez trvalého efektu přelévání“, zpráva poukazuje na služby „InfoFi“ vyvinuté kolem Kaita.
Zajímavá logika tvorby obsahu, která však naráží na svůj systém odměn, až nakonec „upřednostňuje senzačnost na úkor přesnosti“.
Jiné narativy s pevnějšími základy umožnily vytvořit dlouhodobé zapojení, zejména pomocí návrhů schopných „převést kryptoměnu z abstraktního potenciálu na demonstraci konkrétních a funkčních případů použití“.
V této oblasti analýza Tiger Research poukazuje konkrétně na významný rozmach stablecoinů, vývoj platebního protokolu x402 společnosti Coinbase a úspěch prediktivních trhů.
To vše doprovázelo „mnoho experimentů probíhajících současně v zákulisí, zatímco instituce začaly vážně integrovat“, jako například tokenizace reálných aktiv (RWA) nebo perpetuitní DEX.
Zvláštní pozornost je věnována projektům založeným na důvěrnosti, v prostředí, kde se transparentnost, původně prezentovaná jako pozitivní, mění v „prostředí, které odhaluje velikost transakcí, jejich načasování a pozice, které představují strategické riziko pro institucionální investory“.
Nebo jak vrátit blockchainu neprůhlednost, aby se přilákali tradiční hráči…
Závěr tohoto článku patří analytikům z Tiger Research:
Masivní toky jsou možné, když se správný katalyzátor setká s nízkou vstupní bariérou – memecoiny jsou toho důkazem. Ukazuje však také, že samotné příchozí toky nestačí. Pokud projekty nenajdou důvody, které by uživatele motivovaly k setrvání, tyto toky se rychle promění v odchozí toky. Udržení uživatelů zůstává klíčovou výzvou.
Tiger Research
