Ogni mercato rialzista associato alle criptovalute si basa su tematiche più o meno stagionali o durature – chiamate anche narrazioni – che determinano le performance dei loro token più popolari. Una realtà che ha caratterizzato il 2025 con il loro rapido susseguirsi, al punto da fornire alcuni insegnamenti essenziali.
Troppe narrazioni uccidono la narrazione
Se dovessimo ridurre all’essenziale i precedenti mercati rialzisti del settore delle criptovalute, potremmo riassumerli con le Initial Coin Offerings (ICO) nel 2018 e gli NFT nel 2021. Ma allora qual è stata la narrativa del 2025, quando il Bitcoin ha superato per la prima volta i 125.000 dollari?
Una domanda sollevata dall’account X Tiger Research a cui non sembra così semplice rispondere, in primo luogo a causa di un’evidente mancanza di prospettiva, ma anche perché sembra che quest’ultima edizione si sia basata su una serie di temi diversi come mai prima d’ora.
Euforia speculativa a breve termine, al punto che “l’attenzione del mercato è passata alla narrativa successiva prima ancora di aver convalidato correttamente quella precedente”. E tanto vale dire che, in questo campo, le memecoin hanno rapidamente dato il tono come motore di instabilità nei primi mesi dell’anno.
Il problema fondamentale è che la maggior parte di queste narrazioni si sono rivelate eventi unici. Hanno consumato l’attenzione a breve termine senza costruire strutture in grado di evolversi in settori reali. Alcuni attori hanno persino creato false narrazioni per sfruttare gli investitori.
Tiger Research
Risultato: sembra possibile identificare una nuova narrativa per ogni mese del 2025, al punto da spingere gli investitori a “diventare più critici e sempre più scettici” nei confronti di questi slanci rialzisti, anche se sembra possibile ammettere che “alcuni si sono affermati come veri e propri settori al punto da contribuire al progresso del mercato delle criptovalute”.
Le principali tendenze da ricordare del 2025
Al di là dei memecoin, abbastanza semplici e intuitivi da attirare nuovi investitori prima di respingerli immediatamente “senza un effetto di ricaduta duraturo”, il rapporto mette in evidenza i servizi “InfoFi” sviluppati attorno a Kaito.
Una logica di creazione di contenuti interessante che tuttavia si scontrerà con il suo sistema di ricompensa, al punto da finire per “privilegiare il sensazionale a scapito dell’accuratezza”.
Altre narrazioni con fondamentali più solidi hanno invece permesso di creare un impegno duraturo, in particolare grazie a proposte in grado di “trasformare la criptovaluta da potenziale astratto a dimostrazione di casi d’uso concreti e funzionali”.
In questo campo, l’analisi di Tiger Research sottolinea in particolare l’importante crescita delle stablecoin, lo sviluppo del protocollo di pagamento x402 di Coinbase e il successo dei mercati predittivi.
Il tutto accompagnato da “numerose sperimentazioni che si svolgevano contemporaneamente dietro le quinte, mentre le istituzioni iniziavano a integrarsi seriamente”, come ad esempio la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) o i DEX perpetui.
Infine, un’attenzione particolare è rivolta ai progetti basati sulla riservatezza, in un ambiente in cui la trasparenza inizialmente presentata come positiva si trasforma in “un ambiente che espone la dimensione delle transazioni, la loro tempistica e le posizioni che implicano un’esposizione strategica per gli investitori istituzionali”.
O come riportare l’opacità nella blockchain per incoraggiare gli attori tradizionali a partecipare…
La conclusione di questo articolo spetta agli analisti di Tiger Research:
Flussi massicci sono possibili quando il giusto catalizzatore incontra una bassa barriera all’ingresso: le memecoin ne sono la prova. Ma dimostra anche che i flussi in entrata, da soli, non sono sufficienti. Se i progetti non trovano motivi per invogliare gli utenti a rimanere, questi flussi si trasformano rapidamente in flussi in uscita. La fidelizzazione rimane una sfida centrale.
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