Cada mercado alcista asociado a las criptomonedas se basa en temas más o menos estacionales o duraderos, también llamados narrativas, que impulsan el rendimiento de sus tokens populares. Una realidad que ha marcado el año 2025 por su rápida sucesión, hasta el punto de aportar algunas lecciones esenciales.
Demasiadas narrativas matan la narrativa
Si tuviéramos que reducir a lo esencial los anteriores mercados alcistas del sector de las criptomonedas, podríamos resumirlos con las Initial Coin Offerings (ICO) en 2018 y los NFT en 2021. Pero entonces, ¿cuál fue la narrativa del año 2025, cuando el Bitcoin superó por primera vez los 125 000 dólares?
Una pregunta planteada por la cuenta X Tiger Research a la que no parece tan fácil responder, en primer lugar por la evidente falta de perspectiva, pero también porque parece que esta última edición se ha basado en una sucesión de temas diferentes como nunca antes.
Euforia especulativa a corto plazo, hasta el punto de que «la atención del mercado pasó a la siguiente narrativa antes incluso de validar correctamente la anterior». Y hay que decir que, en este ámbito, las memecoins marcaron rápidamente la tendencia como motor de inestabilidad durante los primeros meses del año.
El problema fundamental es que la mayoría de estas narrativas resultaron ser acontecimientos únicos. Acapararon la atención a corto plazo sin construir estructuras capaces de evolucionar hacia sectores reales. Algunos actores incluso crearon narrativas falsas para explotar a los inversores.
Tiger Research
Resultado: parece posible identificar una nueva narrativa para cada mes de 2025, hasta el punto de empujar a los inversores a «ser más críticos y cada vez más escépticos» con respecto a estos impulsos alcistas, aunque parece posible admitir que «algunos se han impuesto como sectores reales hasta el punto de contribuir al avance del mercado criptográfico».
Las principales tendencias a recordar de 2025
Más allá de las memecoins, lo suficientemente sencillas e intuitivas como para captar nuevos inversores antes de rechazarlos rápidamente «sin efecto de goteo duradero», el informe destaca los servicios «InfoFi» desarrollados en torno a Kaito.
Una lógica de creación de contenido interesante que, sin embargo, chocará con su sistema de recompensas, hasta el punto de acabar «privilegiando lo sensacional en detrimento de la exactitud».
Otras narrativas con fundamentos más sólidos han permitido crear un compromiso a largo plazo, en particular mediante propuestas capaces de «hacer pasar la criptomoneda del potencial abstracto a la demostración de casos de uso concretos y funcionales».
En este ámbito, el análisis de Tiger Research señala más concretamente el importante auge de las stablecoins, el desarrollo del protocolo de pago x402 de Coinbase y el éxito de los mercados predictivos.
Todo ello acompañado de «numerosos experimentos que se llevaban a cabo al mismo tiempo entre bastidores, mientras las instituciones comenzaban a integrarse seriamente», como por ejemplo la tokenización de activos del mundo real (RWA) o los DEX perpetuos.
Entre el aumento de la confidencialidad y la retención de usuarios
Por último, se presta especial atención a los proyectos basados en la confidencialidad, en un entorno en el que la transparencia, inicialmente presentada como positiva, se está convirtiendo en «un entorno que expone el tamaño de las transacciones, su calendario y las posiciones que implican una exposición estratégica para los inversores institucionales».
O cómo devolver la opacidad a la cadena de bloques para animar a los actores tradicionales a participar…
La conclusión de este artículo corresponde a los analistas de Tiger Research:
Los flujos masivos son posibles cuando el catalizador adecuado se encuentra con una barrera de entrada baja, como lo demuestran las memecoins. Pero también muestra que los flujos entrantes, por sí solos, no son suficientes. Si los proyectos no conciben razones para incentivar a los usuarios a quedarse, estos flujos se transforman rápidamente en flujos salientes. La retención sigue siendo un reto fundamental.
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