現在、いくつかのテクニカルおよびマクロ金融のシグナルが、ビットコインの年末の戦術的な反発という可能性のあるシナリオに収束していますが、構造的な上昇反転を裏付けるものではありません。ヴァンサン・ガンのテクニカル分析をご覧ください。
デッドキャットバウンスを示すテクニカルおよびファンダメンタルズ的なシグナル
現在、いくつかのテクニカルおよびマクロ金融的なシグナルが、ビットコインの年末における戦術的な反発という可能性の高いシナリオに収束しています。ただし、構造的な上昇トレンドへの転換を裏付けるものではありません。このシナリオは、デッドキャットバウンス、つまり、より脆弱なダイナミクス、すなわち有名な「循環的な弱気相場」の中で一時的な反発が起こるシナリオに似ています。
最初の要素は、週単位の DSS Bressert によるテクニカル分析から得られます。歴史的に、この循環オシレーターは、上昇局面でも下降局面でも、過剰な局面を識別する優れた能力を示してきました。現在、DSS は、過去の中間的な底値で観察されたレベルに匹敵する、深刻な売られ過ぎの領域で推移しています。
過去において、この種の状況は、しばしば、時には激しい、しかしマクロおよび構造的な状況が悪化したままでは持続することは稀な、大幅な技術的な反発に先行していました。つまり、このシグナルは、弱気相場が終焉を迎えるまでは、技術的な反発を示唆しているものの、基本的な上昇トレンドの回復を保証するものではないということです。
2つ目の要因は、ドル建てのグローバル流動性、より具体的には米国の純流動性に関するものです。準備金の管理を目的としたFRBの「技術的」量的緩和と、減少傾向にあるTGA（財務省一般勘定）が相まって、この流動性を一時的に支える可能性があります。
従来の量的緩和（QE）が実施されなくても、流動性の悪化が止まることは、ビットコインのようなベータ値の高い資産を後押しする十分なきっかけとなることが多い。歴史的に見て、ビットコインは絶対的な流動性の水準よりも、その方向性の変化に反応する傾向が強い。したがって、ネガティブな動きからニュートラル、あるいはわずかにポジティブな動きへの転換は、ビットコイン価格の回復の動きを引き起こすのに十分である可能性があります。
市場が前回の弱気相場（2022年）を繰り返した場合、どのような反発が考えられるか？
最後に、3つ目の分析視点は、現在の構造を前回の弱気相場と比較したフラクタル的・行動学的解釈に基づいています。ビットコインは、大幅な調整局面の後、何度か顕著な反発を見せ、その後、より下降または横ばいの軌道に戻っています。
以下のグラフは、2022年の弱気相場におけるデッドキャットバウンスの構造を現在の価格動向に当てはめ、今後数週間の価格動向の仮説を示しています。ただし、ビットコインの価格がまず70,000～80,000ドル台を試した後、デッドキャットバウンスの段階に入る可能性も残されていることにご留意ください。
要約すると、DSS Bressertシグナルの収束、米国の流動性面でのわずかな改善、過去のサイクルが繰り返されるパターンは、ビットコインの年末における技術的な反発という仮説を補強しています。
しかし、このシナリオは、技術的要因や資金フローに依存する脆弱なものであり、持続的な新たな上昇サイクルの始まりと混同してはならない。
したがって、慎重な姿勢が依然として必要である。デッドキャットバウンスは、その性質上、魅力的であるものの、持続することは稀であり、誰も予想していないときに発生するものだ。
