Terwijl aandelen stijgen, volgt Bitcoin sinds zijn historische hoogtepunt in oktober een tegenovergestelde koers. Deze divergentie roept vragen op: wordt Bitcoin een volwaardig activum, los van zijn gebruikelijke dynamiek? Zijn volatiliteit blijft een rem, maar zijn fundamentele kenmerken brengen het steeds dichter bij een moderne waardeopslag.
Bitcoin gaat zijn eigen weg en laat de aandelen stijgen
Bitcoin blijft wereldwijd een activum dat grotendeels verkeerd begrepen of zelfs helemaal niet begrepen wordt. Verschillende groepen mensen reageren verschillend op de risico’s die aan het bezit ervan verbonden zijn. Voor sommigen maakt de hoge volatiliteit het een te risicovol activum om in een beleggingsportefeuille op te nemen.
Anderen vinden deze volatiliteit juist acceptabel, mits de blootstelling gematigd en beheersbaar blijft. Een derde categorie ziet in de fundamentele kenmerken ervan (schaarste, weerstand tegen censuur, decentralisatie) de kwaliteiten van een langetermijnveilige haven, een instrument ter bescherming tegen inflatie en staatsinmenging, en beschouwt de volatiliteit ervan als een kans om meer te kopen. Maar afgezien van individuele overtuigingen en meningen, wat zegt de markt ons eigenlijk?
Sinds oktober 2025 vertoont Bitcoin een decorrelatie ten opzichte van de aandelenmarkt, met name ten opzichte van de technologie-indexen.
Terwijl de S&P 500 en de Nasdaq 100 in 2025 elk met meer dan 16% zijn gestegen, vertoont Bitcoin een opvallende daling van bijna 30% sinds het historische hoogtepunt van 126.000 dollar in oktober. Sinds het begin van het jaar is de BTC met ongeveer 5% gedaald, waardoor het verschil met de aandelenmarkten nog groter is geworden.
Deze daling vond plaats in een omgeving die toch gunstig was voor risicovolle activa, wat een deel van de beleggers verbaast en verontrust. Verschillende factoren verklaren deze ommekeer: een golf van winstnemingen na de piek in oktober, een afname van de instroom in Bitcoin-spot-ETF’s en een reeks liquidaties op de derivatenmarkten.
Op macro-economisch vlak is Vincent echter van mening dat de late koerswijziging van de Federal Reserve de geldcreatie weer op gang zou kunnen brengen, een factor die historisch gezien gunstig is voor Bitcoin.
Deze tegenstrijdigheid suggereert dat Bitcoin zich nu volgens zijn eigen dynamiek zou kunnen ontwikkelen, een ommekeer naar een grotere autonomie als afzonderlijk macro-economisch activum.
Is Bitcoin bezig zijn eigen markt te creëren en zich los te maken van risicovolle activa?
Dit leidt tot een paradox. Bitcoin wordt door velen nog steeds gezien als een risicovolle activa, maar volgt al enkele maanden niet meer de aandelenmarkten.
Is het dan een waardeopslag geworden, net als goud? Niet helemaal. Sinds oktober vertoont juist de aandelenmarkt een sterke correlatie met goud.
In werkelijkheid lijkt Bitcoin zich tussen deze twee werelden te bevinden. Het heeft alle kenmerken van goud: schaarste, deelbaarheid, decentralisatie, waardeopslag. Maar het gaat ook verder: Bitcoin is gemakkelijker te controleren, te vervoeren en te verdelen dan goud. Eigenschappen die het gele metaal misschien in staat zouden hebben gesteld zijn status als monetaire standaard te behouden.
Kan Bitcoin dan goud vervangen als mondiale monetaire referentie? Dat is moeilijk te zeggen. Het heeft de fundamentele eigenschappen, maar alleen de tijd zal uitwijzen of het deze rol ook daadwerkelijk zal vervullen.
De belangrijkste rem blijft de volatiliteit, waardoor het vandaag de dag nog steeds wordt beschouwd als een speculatieve zeepbel, een Ponzi-schema of een te risicovolle activa. Toch neemt deze volatiliteit bij elke cyclus af.
Eén ding is zeker: Bitcoin is anders en zijn rol in economische, sociale en geopolitieke debatten is nog maar net begonnen.
