Strategyが市場の批判にさらされる中、同社のPhong Le最高経営責任者は、同社がビットコイン（BTC）を貸し出す可能性について言及しました。これはどういう意味があるのでしょうか？
Strategy は近い将来、ビットコイン（BTC）を貸し出すことになるのか？
Strategy は現在、混乱に陥っているが、同社は、ビットコイン・トレジャリー・カンパニーというビジネスモデルについて、市場を安心させるべく、発表を重ねている。
今週、Strategy は、優先株の配当金を支払うための安全策として、新株の売却によって資金調達したドル準備金を発表しました。それより以前、Phong Le最高経営責任者は、困難が積み重なり、時価総額が準備金の価値を下回った場合、同社が資産の一部を売却せざるを得なくなる可能性について言及していました。現在、Strategy の時価総額は 682 億ドルであるのに対し、同社が保有する 65 万 BTC の価値は 604.7 億ドルと評価されている。
こうした状況の中で、Phong Le 氏は火曜日、ブルームバーグのインタビューで、Strategy がビットコインの貸し出しを検討していることを明らかにした。
伝統的な金融会社がこの分野に参入し、別の取引相手が現れた場合、これは我々が検討する選択肢であり、我々はこれを歓迎するだろう。
さらに、Strategy が資産を手放す意思がないことについても言及しました。
当社の株価がビットコイン資産の価値を下回った場合、これらのビットコインを使用することは絶対に避けたいと考えています。当社の目標は、無期限に配当を支払うことです。
BTCの貸付に関しては、いくつかの疑問が生じます。最初のリスクは、もちろん、債務者が債務不履行に陥った場合のカウンターパーティリスクです。これは、前回の弱気相場でも見られたことで、時には連鎖反応を引き起こすこともあります。
さらに、この場合に提供できる金融商品については、まだ明確化が必要です。実際、ビットコインを借り入れることが有益となる最初のケースは、ショート売りです。債務がBTC建ての場合、借り入れたビットコインを売却し、価格が下落した時点でより安価に買い戻すことで、債務を返済し、利益を確保することができます。
市場が低迷している間は、この操作はよりリスクが高くなりますが、Strategy が融資をドル建てにした場合、逆の効果が期待できます。ただし、上昇期には同社にとって逆効果となるため、この可能性は低いと思われます。
Strategy が支出の資金調達のために、BTC を担保として預け入れてドルを借り入れるという融資の場合、レバレッジ効果によって下落時に状況が悪化し、困難が倍増する可能性があります。
不明瞭な点はまだ残っていますが、MSTR株は火曜日の取引で5.78%上昇した後、やや息をついている状況です。とはいえ、同株が昨年の最高値から依然として66%以上下落している事実は変わりません。
一方、BTC は本稿執筆時点で 92,900 ドルで取引されており、過去 24 時間で 7.2% 上昇しています。
