Duża zmienność odnotowana w ostatnim czasie wynika z dużego napływu popytu na kontrakty terminowe i spot, zwłaszcza ze strony funduszy ETF. Jak daleko może się posunąć BTC, jeśli wzrost będzie się utrzymywał?
Nowy wzrost BTC
Po silnym impulsie wzrostowym w zeszłym tygodniu kurs bitcoina próbuje osiągnąć nowe rekordy. Duża zmienność odnotowana w ostatnim czasie wynika z dużego napływu zamówień terminowych i spotowych, a także serii likwidacji krótkich pozycji na rynkach instrumentów pochodnych.
Skoro BTC jest o krok od odkrycia ceny, czego możemy się spodziewać w nadchodzących tygodniach?
W kierunku nowych historycznych szczytów
Kurs BTC w końcu zdołał przełamać opór na poziomie 117 000–119 000 USD, powodując kontynuację trendu wzrostowego, który trwa od zeszłego tygodnia.
Dopóki rynek utrzymuje się powyżej tego dawnego oporu (obecnie uważanego za wsparcie), trend wzrostowy BTC pozostanie nienaruszony.
W przypadku unieważnienia tego wsparcia może pojawić się nowy trend spadkowy, który podważy trwałość cyklu wzrostowego trwającego od 2022 roku.
W przypadku kontynuacji wzrostów, cel cenowy wspomniany w naszych poprzednich analizach pozostaje niezmieniony i wynosi około 140 000 USD.
Ponieważ ta wartość statystyczna jest zmienna, możliwe jest, że w nadchodzących tygodniach szacunki te zostaną skorygowane w górę, osiągając potencjalnie wartości zbliżone do 150 000 USD.
W fazach ustalania ceny kluczowe znaczenie ma pomiar zachowań dystrybucyjnych inwestorów krótkoterminowych (STH) i długoterminowych (LTH) w celu oszacowania presji sprzedaży, która może potencjalnie spowolnić wzrost ceny.
Obecnie inwestorzy LTH generują presję sprzedaży na poziomie blisko 10 000 BTC dziennie, osiągając zyski przekraczające miliard dolarów dziennie. Z drugiej strony inwestorzy STH również realizują zyski, jednak trzy razy niższe niż ich długoterminowi odpowiednicy.
W porównaniu z lokalnymi szczytami z marca i grudnia 2024 r. obecne wolumeny sprzedaży pozostają na niskim poziomie, co sugeruje, że potencjalne czynniki hamujące wzrost nie są obecnie znaczące.
Kto napędza wzrost?
Po przeanalizowaniu potencjalnej presji sprzedaży ze strony inwestorów krótko- i długoterminowych, możemy przyjrzeć się innym aspektom rynku, aby oszacować presję zakupową, która obecnie napędza ceny.
Po pierwsze, amerykańskie ETF-y spot są głównym katalizatorem obecnego wzrostu, odnotowując prawie 25 000 BTC zgromadzonych w ciągu ostatnich sześciu dni otwarcia tradycyjnych rynków.
Rosnący popyt na ETF-y w zeszłym tygodniu wyraźnie pomógł BTC w odbiciu, wywierając znaczną presję zakupową na rynku spot.
Na scentralizowanych giełdach spot można zaobserwować podobną dynamikę, chociaż intensywność popytu jest znacznie mniejsza.
Od prawie sześciu dni platformy Binance i Coinbase zrealizowały prawie 2700 BTC zakupów netto, czyli dziewięć razy mniej niż ETF-y spot. Chociaż ta presja zakupowa jest mile widziana, trudno stwierdzić, czy miała ona rzeczywisty wpływ na sytuację.
Wreszcie, rynki terminowe Bybit i Binance odnotowały 4 kolejne dni zakupów netto, osiągając łączną wartość prawie 6300 BTC, czyli ponad dwukrotnie więcej niż scentralizowane giełdy spot.
Sygnalizuje to otwarcie wielu pozycji długich, powtarzając niekończący się cykl ryzyka spekulacyjnego i narażając rynki na nowe zagrożenia w przypadku szybkiej korekty BTC.
Ostatecznie, bez popytu na ETF-y spot, presja zakupowa rynków instrumentów pochodnych byłaby dominująca, co mogłoby spowodować mniej impulsywne zmiany cen i mniej trwałą wzrost.
Podsumowanie analizy on-chain dotyczącej BTC
Ostatecznie dane z tego tygodnia wskazują, że ostatnia duża zmienność wynika z dużego napływu popytu na kontrakty terminowe i spot.
ETF-y spot w Stanach Zjednoczonych są głównym katalizatorem obecnego wzrostu, odnotowując prawie 25 000 BTC zgromadzonych w ciągu ostatnich sześciu dni.
Drugą siłą popytu są rynki futures Bybit i Binance, gdzie ponownie otwarto wiele pozycji długich, co powoduje nowe ryzyko kaskadowych likwidacji na rynkach.
Jednak dopóki rynek utrzymuje się powyżej poprzedniego oporu na poziomie 117 000–119 000 USD, trend wzrostowy BTC pozostanie nienaruszony.
