A grande volatilidade registada recentemente explica-se por um forte afluxo de pedidos futuros e spot, nomeadamente por parte dos ETF. Até onde poderá chegar o BTC se a subida continuar?
Novo impulso do BTC
Após um forte impulso de alta na semana passada, o preço do Bitcoin tenta atingir novos recordes. A grande volatilidade registrada recentemente pode ser explicada por um forte influxo de pedidos futuros e spot, bem como por uma série de liquidações curtas nos mercados de derivativos.
Com o BTC prestes a atingir novos preços, o que podemos esperar para as próximas semanas?
Rumo a novos máximos históricos
O preço do BTC finalmente conseguiu superar a resistência de US$ 117.000 a US$ 119.000, provocando uma continuação da alta que se mantém desde a semana passada.
Enquanto o mercado se mantiver acima dessa antiga resistência (agora considerada suporte), a tendência de alta do BTC permanecerá intacta.
Em caso de invalidação desse suporte, uma nova tendência de baixa poderá se manifestar e questionar a viabilidade do ciclo de alta em curso desde 2022.
Em caso de continuação da alta, a meta de preço mencionada em nossas análises anteriores permanece a mesma, em torno de US$ 140.000.
Como esse limite estatístico é móvel, é possível que essa estimativa seja revisada para cima nas próximas semanas, atingindo valores próximos a US$ 150.000.
Durante as fases de descoberta de preços, é essencial medir os comportamentos de distribuição dos investidores de curto prazo (STH) e de longo prazo (LTH) para estimar as pressões de venda que podem potencialmente desacelerar o preço.
Até o momento, os LTH geram uma pressão de venda próxima a 10.000 BTC por dia, realizando lucros superiores a um bilhão de dólares por dia. Por outro lado, os STH também realizam lucros, porém três vezes inferiores aos seus homólogos de longo prazo.
Em comparação com os picos locais de março e dezembro de 2024, os volumes de vendas atuais permanecem reduzidos, sugerindo que os potenciais obstáculos à subida não estão presentes de forma significativa neste momento.
Quem está a alimentar a subida?
Depois de estudar as pressões de venda potenciais dos investidores de curto e longo prazo, podemos nos concentrar em outras facetas do mercado para estimar as pressões de compra que estão a impulsionar o preço neste momento.
Em primeiro lugar, os ETFs Spot nos Estados Unidos representam um importante catalisador da alta em curso, registrando quase 25.000 BTC acumulados nos últimos seis dias de abertura dos mercados tradicionais.
A crescente demanda por ETFs na semana passada claramente ajudou o BTC a se recuperar, trazendo uma quantidade significativa de pressão de compra à vista.
Nas bolsas spot centralizadas, uma dinâmica semelhante é visível, embora a intensidade da procura seja muito menor.
Há quase seis dias, as plataformas Binance e Coinbase também operaram cerca de 2.700 BTC de compra líquida, um valor nove vezes inferior ao dos ETFs spot. Embora essa pressão de compra seja bem-vinda, é difícil afirmar que ela realmente pesou na balança.
Por fim, os mercados futuros da Bybit e da Binance registaram 4 dias consecutivos de compras líquidas, totalizando cerca de 6300 BTC, ou seja, mais do dobro das bolsas spot centralizadas.
Isso sinaliza a abertura de muitas posições longas, repetindo o ciclo eterno do risco especulativo e colocando novos perigos sobre os mercados em caso de uma correção rápida do BTC.
No final das contas, sem a procura por ETFs à vista, a pressão de compra dos mercados de derivativos teria sido majoritária, o que poderia ter resultado em uma ação de preço menos impulsiva e um aumento menos sustentável.
Síntese desta análise on-chain sobre o BTC
Por fim, os dados desta semana indicam que a grande volatilidade registada recentemente se deve a um forte influxo de pedidos futuros e spot.
Os ETFs spot nos Estados Unidos representam o principal catalisador da alta em curso, registrando quase 25.000 BTC acumulados nos últimos seis dias.
A segunda força de procura vem dos mercados futuros da Bybit e Binance, onde muitas posições longas foram novamente abertas, colocando novos riscos de liquidações em cascata sobre os mercados.
No entanto, enquanto o mercado se mantiver acima da antiga resistência de US$ 117.000 a US$ 119.000, a tendência de alta do BTC permanecerá intacta.
