Los mercados de los principales activos mundiales registran actualmente una dinámica alcista sostenida, como lo demuestra el último máximo histórico del bitcoin. Una situación que plantea interrogantes, ante un dólar en evidente pérdida de velocidad. ¿Estamos viviendo un «cambio macroeconómico estructural»?
«El dólar estadounidense se prepara para vivir su peor año desde 1973»
Desde la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, la economía mundial se tambalea. Y con razón, ya que la aplicación de sus prohibitivos aranceles aduaneros no encaja bien con el dinamismo internacional necesario para garantizar una actividad próspera. Y qué decir de la situación del dólar, enredado en una política de «America First» que debilita su estatus de moneda de reserva mundial.
Una constatación que lleva a los analistas a cuestionarse la situación macroeconómica actual. En particular, ante una subida sostenida y generalizada de los principales activos mundiales, como el oro, que «batió 40 récords en 2025 y ahora vale 26,3 billones de dólares», la plata, que ha registrado una subida superior al 60 % desde principios de año, pero también el bitcoin, que actualmente encadena máximos históricos.
Como explica Kobeissi Letter en su última publicación en la red X, «estos activos se consideran tradicionalmente valores refugio, que se supone que aumentan cuando las acciones caen». Sin embargo, todo va muy bien también en las bolsas estadounidenses, así como en las Magnificent 7, las grandes empresas tecnológicas que dominan los mercados.
El S&P 500 ha subido un 39 % en seis meses, lo que supone un aumento de 16 billones de dólares en capitalización bursátil. El Nasdaq 100 ha subido durante seis meses consecutivos, algo que solo ha ocurrido seis veces desde 1986. Y las Magnificent 7 (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta y Tesla) invierten más de 100 000 millones de dólares al trimestre para impulsar la revolución de la IA.
Kobeissi Letter
De hecho, los valores refugio evolucionan ahora en correlación casi directa con las acciones, con una tasa del 91 % en 2024 para el oro y el S&P 500. Mientras tanto, «el dólar estadounidense se prepara para vivir su peor año desde 1973».
«Los titulares de activos serán los grandes ganadores»
Según los analistas de Kobeissi Letter, actualmente se está produciendo un «cambio macroeconómico estructural». Y con razón, ya que el dólar ha registrado una caída del 40 % en su poder adquisitivo desde el año 2000, mientras que «la Fed baja los tipos de interés cuando la inflación subyacente (Core PCE) supera el 2,9 % por primera vez desde la década de 1990».
¿La «única explicación lógica»? Una anticipación activa de los mercados ante lo que se presenta como el inicio de una nueva era de política monetaria.
Cuando los valores refugio, los activos de riesgo, el sector inmobiliario y la inflación suben al mismo tiempo, es señal de un cambio macroeconómico estructural.
Kobeissi Letter
Pero este cambio de paradigma no beneficiará a todo el mundo. Los analistas de Kobeissi Letter afirman que «los propietarios de activos serán los grandes ganadores», frente a una intensificación de la brecha social en Estados Unidos que aumentará el número de personas marginadas.
Un «cambio macroeconómico generacional»
En conclusión, este análisis señala la fecha de lanzamiento de ChatGPT como un elemento central asociado al colapso del número de ofertas de empleo, mientras que, al mismo tiempo, los mercados bursátiles muestran un importante dinamismo.
Porque «las materias primas, los bonos y las criptomonedas se están convirtiendo en clases de activos negociables y en los que se puede invertir». Se está produciendo un «cambio macroeconómico generacional»…
