わずか2週間前にビットコインは価格発見の段階にあったが、今では11万ドル台に戻っている。この下落により、8億6000万ドルの流入が見込まれる：イーサリアムETFが6日連続でビットコインETFを上回る
ETHのATH（史上最高値）を受けて、イーサリアムETFは6日連続でビットコインETFを上回っています。このようなパフォーマンスは注目に値するのでしょうか？この2つの投資手段間の競争について見てみましょう。
イーサリアムETFはビットコインETFに優位性がある？
火曜日、米国のイーサリアム（ETH）スポットETFの純流入額は4億5500万ドルに達したのに対し、ビットコイン（BTC）スポットETFは8820万ドルにとどまった。これにより、ETH ETFがBTC ETFを上回る（あるいは下回らない）取引日は6日連続となった。
8月18日の市場開場日から始まったこの連続記録では、イーサリアムETFは合計8億5780万ドルの純流入を記録したのに対し、ビットコインETFは7億4514万ドルの純流出を記録しました。
とはいえ、イーサリアムETFが競合他社を上回っている事実は、決して些細なことではありません。2024年7月23日の発売以来、これは108回、つまり39%以上の確率で発生しています。
しかし、イーサリアムファンドがビットコインファンドを6日以上上回ったケースは4回のみであり、現在の記録は2025年2月18日から2月27日までの8日間である。イーサリアムETFがビットコインETFを上回った日（ただし、純流入がプラスであった日）のみを見ると、55回、つまり20%の確率で発生しています。
もちろん、BTCファンドの純資産運用総額が1,431億5,000万ドルであるのに対し、ETHファンドは本稿執筆時点で298億9,000万ドルにとどまっているため、この2つの金融商品の規模は比較の対象にはなりません。しかし、ETH ETFの開始以来のETFの変動率については比較が可能です。100を基準としてみると、ETHは8月12日からBTCを上回り、それぞれの指数は現在281.63対239.54となっています。
ただし、このイーサリアムETFの優れたパフォーマンスは、2024年7月23日時点の全ファンドの純資産価値を基準とした場合にのみ当てはまるという点を考慮して、この見解を微調整することができます。この方法をビットコインETFの開始時点から適用すると、スコアは498.6となり、2024年1月10日以降、純資産価値は398.6%増加したことになります。
さらに、イーサリアムETFの存続期間と同じ日数（399日）を考慮すると、ビットコインETFの場合は2024年1月10日から2025年2月12日までの期間となります。その結果、調査対象の価値は296.77%上昇したのに対し、現在のイーサリアムETFは181.63%の上昇にとどまっています。
いずれにせよ、イーサリアムETFは現在298億9000万ドル、ETHの時価総額の5.38%を占めており、その価格は4590ドルで、24時間で3.7%上昇しています。
年末のBTCの見通しを見直す必要がある。20万ドルは諦めるべきだろうか？
ビットコイン：2025年にBTC価格が20万ドルに達する可能性は「非常に低い」
昨年12月に象徴的な10万ドルの大台を突破して以来、ビットコインは、機関投資家による採用拡大に支えられ、上昇傾向を継続しようとしています。8月14日には、BTCの価格が初めて12万4000ドルを超え、新たな最高値を記録しました。
しかし、10日余りが経過した現在、その傾向は大きく変化している。BTCは11万ドル台まで下落し、投資家は再び10万5000ドル台、あるいはそれ以下への下落を懸念せざるを得ない状況となっている。
10x Research のアナリストによると、ビットコインの下落には複数の理由があり、BTC のパフォーマンスに関しては、第 3 四半期はすでに今年最悪の四半期となっています。その結果、バーンスタイン、ビットワイズ、スタンダードチャータード、アーサー・ヘイズなどがしばしば言及していた 2025 年までに 20 万ドルという目標は、少なくとも達成が困難になったようです。
著名アナリストの平均目標価格は19万2000ドルですが、今年20万ドル近くに達する可能性は極めて低いと思われます。
10x Research
年末までに14万ドルが最高値
この目標の達成が難しい理由として、10x Research のアナリストは、ビットコイン市場への流入の鈍化に加え、市場の変化に直面してプレッシャーにさらされているマイナー、そしてトレーダーの過信によって再び表面化しつつある季節的要因を挙げています。
この方程式の結果は自明であるように思われます。年末までにBTCが14万ドルに達するという「見た目ほど明白ではない」見通しでは、この目標を達成する確率は54%のコイン投げと同じです。つまり、現在の11万ドルから27%の上昇となります。
10x Research のアナリストたちは、現在の状況を「市場の期待とデータが示す内容とのギャップの拡大」と要約しています。そのため、彼らは現在「ビットコインの下降トレンドモデル」を示しています。
8月に入り、ビットコインに対してより慎重な姿勢を取るようになりました。(…) 年末に向けてBTCの軌道に影響を与える、見過ごされがちないくつかの要因があります。それは、ほとんどの投資家が注目しているものとは異なります。
年末までにビットコインの急騰をまだ期待できるだろうか？それとも、8月の月次終値が前回の高値である116,000ドルを上回ることが難しい状況において、顕著な勢いの変化を予想すべきだろうか？Polymarketプラットフォームの賭け手たちにとっては、125,000ドルという水準が依然として最も可能性が高く、その確率は現在70%以上に設定されています。
