就在两周前比特币还在探索价格区间，如今却已回落至11万美元水平。此次下跌可能导致8.6亿美元资金流出：以太坊ETF连续6天超越比特币ETF
在ETH创下历史新高之后，以太坊ETF连续6天超越比特币ETF。这样的表现是否值得关注？让我们来看看这两种投资工具之间的竞争。
以太坊ETF是否超越了比特币ETF？
周二，美国以太坊（ETH）现货ETF净流入达到4.55亿美元，而比特币（BTC）现货ETF仅实现8820万美元净流入。这是以太坊ETF连续第六天表现优于（或劣于）比特币ETF。
自8月18日市场开盘以来，以太坊ETF累计净流入达8.578亿美元，而比特币ETF则出现7.4514亿美元的净流出。
然而，以太坊ETF超越竞争对手并非偶然。自2024年7月23日推出以来，这种情况已发生108次，占比超过39%。
但以太坊基金连续6天或以上跑赢比特币基金的情况仅出现过4次，目前最长纪录是2025年2月18日至27日连续8天。如果仅考虑以太坊ETF表现优于比特币ETF且净流入为正的日子，则出现55次，占20%。
当然，这两种投资工具的规模不可同日而语：比特币基金净资产管理规模达1431.5亿美元，而以太坊基金截至本文撰稿时仅为298.9亿美元。尽管如此，我们仍可比较自ETH ETF推出以来这两类ETF的涨幅百分比。以100为基准，我们发现自8月12日起，ETH已超越BTC，其指数分别达到281.63和239.54：
不过，我们需要指出的是，以太坊ETF的优异表现只有在以2024年7月23日所有基金净资产管理价值为基准时才成立。如果将该方法应用于比特币ETF自推出以来的表现，则得分为498.6，即自2024年1月10日以来净资产管理价值增长了398.6%。
此外，考虑到与以太坊ETF相同的天数（即399天），比特币ETF的时间跨度为2024年1月10日至2025年2月12日。因此，该研究对象的价值增长了296.77%，而以太坊ETF目前增长了181.63%。
无论如何，以太坊ETF迄今已筹集298.9亿美元，占ETH市值的5.38%，其价格为4590美元，24小时内上涨3.7%。
这让我们不得不重新审视比特币在年底的前景。20万美元的目标是否已经无望了呢？
比特币：2025年达到20万美元的价格“极不可能”
自去年12月突破10万美元的象征性门槛以来，比特币在机构采用率不断提高的支持下，试图延续其上涨趋势。8月14日，比特币价格首次突破12.4万美元，创下历史新高。
然而，十多天后，趋势却截然不同。比特币价格回落至11万美元水平，迫使投资者重新将目光投向10.5万美元甚至更低的价位。
据10x Research分析师称，比特币下跌的原因多种多样，以至于今年第三季度已成为BTC表现最差的一个季度。因此，伯恩斯坦、Bitwise、渣打银行甚至亚瑟·海斯等人经常提到的2025年达到20万美元的目标似乎至少已经难以实现。
尽管知名分析师的平均目标价为19.2万美元，但今年达到接近20万美元的水平似乎不太可能。
10x Research
今年年底前最高可能达到14万美元
为了解释这一目标为何受到质疑，10x Research的分析师们指出，比特币市场流入资金放缓，矿工们面临着市场剧变的压力，而且随着交易者们变得过于自信，季节性规律正在重新浮现。
这个方程式得出的结果似乎不言而喻：从“并非看起来那么明显”的角度来看，比特币在年底达到14万美元的目标概率相当于54%的抛硬币概率。这意味着相较于当前11万美元的水平，比特币价格需上涨27%。
10x Research的分析师认为，当前形势可概括为“市场预期与数据表现之间的差距日益扩大”。因此，他们现在对比特币持“看跌趋势模型”。
进入8月后，我们对比特币持更谨慎的态度。(…) 一些被忽视的因素正在悄悄塑造BTC在年底前的走势——而这些因素并非大多数投资者关注的焦点。
我们还能期待比特币在年底前出现反弹吗？还是应该预期会出现显著的动态变化，因为8月份的月度收盘价可能难以突破11.6万美元的前期高点。对于Polymarket平台的投注者而言，12.5万美元的水平仍是最可能的，目前概率超过70%。
