Медвежьи сигналы в экономике США показывают, что потребительские сбережения находятся на десятилетнем минимуме, а потребительский кредит — на 22-летнем максимуме — может ли биткойн стать решением?
После новостей о технической рецессии и повышении ставки на 75 б.п. Федеральной резервной системой США глобальные настроения в отношении макроэкономического ландшафта приглушены. Однако криптовалютные рынки выглядят более мощными, чем в последнее время, что может сбить инвесторов с толку.
В этой статье мы рассмотрим факторы, влияющие на традиционную экономику, и то, как они могут повлиять на криптоиндустрию.
Рецессия
Под рецессией обычно понимается период временного экономического спада, во время которого снижается торговая и промышленная активность. Обычно она определяется падением ВВП в течение двух кварталов подряд, однако Белый дом недавно добился того, чтобы учитывались и другие экономические факторы.
В первом квартале 2022 года наблюдался отрицательный рост ВВП, и ФРС Атланты предсказала еще один отрицательный квартал ВВП до официального объявления 28 июля, подтверждающего снижение ВВП.
После двух последовательных кварталов отрицательного роста ВВП ФРС Атланты смоделировала свой прогноз ВВП на третий квартал для экономики США на уровне +2,1%. Однако последние данные по индексу PMI, строительству и расходам указывают на оценку +1,3%. Такая же картина наблюдалась и во втором квартале: позитивный прогноз в начале квартала и негативный в конце.
После заседания FOMC, состоявшегося на прошлой неделе, ФРС ужесточает свою политику самыми быстрыми темпами, чтобы взять под контроль разбушевавшуюся инфляцию. Вопрос в том, как много еще могут выдержать рынки без того, чтобы что-то не сломалось?
Согласно данным по ставке по федеральным фондам, у рынка может быть потенциал только для еще одного повышения ставки, пока что-то не сломается. С 1987 года каждый раз, когда ставка по фондам достигала красной линии, ФРС отступала, создавая в процессе более низкий минимум.
Источник: FRED
Сильное замедление экономики
Есть несколько предупреждающих признаков того, что мы видим серьезное замедление экономики, и они могут быть верхушкой айсберга.
- Композитный индекс объемов производства S&P Global Flash PMI стал отрицательным впервые со времен последней рецессии.
- Продажи ранее принадлежащих домов упали почти на 6% в июне, что стало пятым месяцем снижения подряд.
- 35% владельцев малого бизнеса в США «не смогли полностью или вовремя оплатить аренду в июне».
- 45% всех малых предприятий в США уже решили заморозить наем новых работников.
- Личные сбережения находятся на самом низком уровне за последние десять лет, а возобновляемый кредит (долг по кредитной карте) — на самом высоком за последние 22 года.
Потребительские сбережения в США находятся на самом низком уровне более чем за десять лет, а процентные ставки растут одновременно с ростом потребительского долга — это признак низкой ликвидности среди обычных людей. Приведенные ниже графики Федеральной резервной системы показывают масштабы проблемы.
Источник: FRED
Источник: FRED
Инфляция товаров и услуг, которые необходимы каждый день, наряду с дефляцией цен на активы может вызвать сильную волатильность на мировых рынках.
Люк Громен, основатель и президент компании Forest for the Trees, подчеркнул, что ФРС застряла между молотом и наковальней.
Консенсус неоднократно игнорировал тот факт, что ФРС никогда не начинала цикл ужесточения при таком высоком уровне федерального долга/ВВП или дефицита/ВВП США.
Именно поэтому мы говорили: «ФРС больше не управляет циферблатом, она управляет переключателем с двумя настройками: экономика США включена или выключена». Off https://t.co/ShEs5ttaIh
— Luke Gromen (@LukeGromen) July 22, 2022
Биткоин в идеальном положении?
Цена биткоина взлетела в дни, последовавшие за объявлением ФРС, но в выходные произошла коррекция на 7%, которая перешла в первую торговую сессию недели в понедельник. Биткоин потерял свои позиции после того, как в четверг, 28 июля, появились новости о технической рецессии, но на момент написания статьи он все еще растет на 7,5% с момента объявления о повышении ставки на 75 б.п. на заседании FOMC 27 июля.
Источник: TradingView
Однако локальные тенденции не являются показателем долгосрочной динамики рынка, и ценовое действие биткоина на прошлой неделе не обязательно означает, что бычий рынок снова в силе. Ethereum возглавил недавние позитивные движения криптовалютного рынка, подорожав на 10% по отношению к биткоину с 27 июля.
На фоне глобальных проблем максималист биткоина Майкл Сейлор в пятницу в Твиттере заявил, что потребность в биткоине находится на «историческом максимуме». Ранее на этой неделе он отметил способность биткойна действовать в качестве «глобальной расчетной сети», намекая на его потенциал в качестве мировой резервной валюты.
Все товары требуют энергии. Поскольку биткойн является товаром, он может служить в качестве глобальных цифровых денег. Экономическая функция биткойна заключается в предоставлении прав собственности 8 миллиардам человек, а также в создании глобальной расчетной сети, которая уже провела в этом году расчеты на сумму 17 триллионов долларов. pic.twitter.com/kJz6sCLlCU
— Michael Saylor⚡️ (@saylor) July 25, 2022
Если биткойн станет глобальным расчетным уровнем для мировой экономики, экономика примет заранее определенную денежную политику, как указано в «Белой книге биткойна». Возможность печатать дополнительные деньги будет отменена, права собственности будут переданы частным лицам, а не центральным банкам.
Остин из Bitcoin Magazine в своем недавнем сообщении подчеркнул, что доллар США входит в «десятку худших по соотношению долг/ВВП», что еще больше усиливает аргументы в пользу того, что фиатная система терпит крах.
10 худших соотношений долг/ВВП. Биткоин является страховкой для этой фиатной системы. pic.twitter.com/jj28Gjl6DM
— Austin| ₿itcoinMagazine (@_AustinHerbert) July 29, 2022
Аналитик DeFi, The Genie, также отметил, что ФРС может оказаться под давлением, чтобы напечатать больше денег до следующего снижения биткоина вдвое, что приведет к очередному бычьему рынку биткоина. CryptoSlate проанализировал этот сценарий в апреле 2022 года и потенциал того, что биткоин достигнет $120 тыс. к 2025 году.
Криптовалюта будет в порядке… Я бы поставил на то, что ФРС напечатает еще больше долларов к 2024 году, и снова будет накачиваться массово. Главная цель — сохранить доллар в качестве мировой резервной валюты.
Демократы будут испытывать сильное политическое давление, чтобы поддержать экономику к следующим выборам. Bitcoin
— The Genie ♂️ (@genie_trades) July 30, 2022
На приведенном ниже графике показано влияние американского денежного принтера на цену биткоина. С конца 2020 года, когда Федеральная резервная система резко увеличила денежную массу, главная криптовалюта выросла на 600%. За тот же период, с сентября 2020 года по сентябрь 2021 года, денежная масса M1 увеличилась на 440%.
Источник: TradingView
В 2018 году Allianz рассмотрел потенциальные последствия потери долларом статуса мировой резервной валюты. В статье говорилось: «Возможно, это лишь вопрос времени, пока доллар не пройдет путь денария, дуката, гульдена и фунта стерлингов — и один или несколько восходящих валют не займут его место».
Многие считают, что Биткойн способен заполнить этот пробел. Однако США, скорее всего, не захотят отказываться от своего статуса главной мировой валюты.
«Отказ от статуса резервной валюты может помочь стране сбалансировать свои торговые отношения, но это, вероятно, повредит стоимости доллара и создаст инфляционное давление на цены потребительских товаров»
В то время, когда «инфляционное давление» находится на самом высоком уровне за последние 40 лет, потеря статуса резервной валюты может стать катастрофой для экономики США.
Экономист Карл Менгер 26 июля заметил, что Джером Пауэлл определил, что появление нового претендента на роль мировой резервной валюты не будет ощущаться «сразу же». Находится ли биткойн уже на пути к тому, чтобы стать резервной валютой? Некоторые могут сказать «да», но мы также говорим: «Нам еще рано».
Что если кто-то придумает лучшую более ликвидную валюту, которую люди предпочтут доллару США?
«Я не думаю, что мы почувствуем это сразу, но со временем статус доллара как резервной валюты снизится». — Джей-Пи, временный председатель ФРС
К счастью, у нас уже есть Bitcoin pic.twitter.com/NnkaVDXupY
— Carl ₿ MENGER ⚡️ (@CarlBMenger) July 26, 2022
