比特币国债领域的领军企业Strategy目前不仅面临严峻的市场环境，还面临其MSTR股票可能被剔除出MSCI指数的风险。结果是：其股价刚刚触及了一个令人担忧的新低点。
Strategy股价创下新低
尽管Strategy在比特币数字资产国债（DAT）领域稳居榜首的地位已得到公认且无可争议，但该公司在2026年初仍面临艰难时期，甚至已开始在现金储备中囤积美元，以防范可能到来的“漫长加密寒冬”。
这一情况看似与其在2025年创下历史最高频次的比特币（BTC）疯狂买入行为相矛盾——正是得益于此，该公司目前持有的比特币组合估值已超过600亿美元（672 497 BTC）。
然而，作为全球最大比特币持有者的这一地位，似乎并未对其MSTR股价产生积极影响——该股自7月11日创下的434.58美元历史高点以来已暴跌逾65%，过去一年内跌幅近50%。
Strategy公司MSTR股价自上次高点以来暴跌65%
因此，Strategy的MSTR股价刚刚创下约192美元的新低。自2024年9月开启200%的惊人涨势以来，该股价已久未触及这一水平。
被MSCI剔除的概率高达75%
导致此次下跌的因素似乎多种多样，但首要原因仍是比特币自上次创下126,000美元历史高点以来持续下跌。
据部分分析师分析，其他原因也起到了作用，例如公司股票的激进稀释、mNAV溢价的崩盘，以及MSTR股票可能被剔除出某些主要股指的风险。
最新消息显示，随着股指巨头摩根士丹利资本国际（MSCI）决定将Strategy等资产中加密货币占比超过50%的“数字资产国债”剔除出指数，这一转折点预计将在今年年初出现。
尽管Strategy创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）试图反对这一被认为不公正的决定，但预测市场平台Polymarket上的投注者认为，其股票被剔除的可能性在4月初前达到75%。
MSCI将Strategy剔除出指数的可能性为75%
因此，问题似乎现在归结为：当前MSTR股价的下跌是否已经反映了市场对MSCI这一决定的预期，还是说如果未来几周该除名决定最终获得确认，情况可能会进一步恶化——尤其是如果比特币仍未显示出任何明确的看涨迹象的话。
