继上月创下148.5亿美元的历史新高后，Ethena的USDe稳定币市值现已暴跌44%。究竟发生了什么导致这种局面？
Ethena的USDe市值正急速下跌
今年夏天，Ethena的USDe获得了显著的采用率，使其跃居稳定币排行榜第三位。如今，该资产似乎正面临危机，自10月7日创下148.5亿美元的历史最高点（ATH）以来，其市值在短短一个月内暴跌了44%以上：
USDe市值走势
目前USDe的市值为82.8亿美元，已将第三名的宝座让给了USDS。
此次危机可归因于多个因素，首要因素是10月10日晚间，加密货币永续合约市场出现了超过190亿美元的平仓，创下历史纪录。风暴期间，USDe价格出现剧烈波动，尤其在币安交易所，这不仅引发了意外清算，还迫使该交易所向用户进行赔偿。
随着市场波动平息，USDe重新锚定美元，但质疑之声已悄然浮现。短短24小时内，这一市场第三大稳定币市值蒸发逾13%，部分投资者联想到UST的黑暗时期，将两者混为一谈。
说到这种联想，近期的一起事件可能加剧了市场对算法稳定币的信任危机：XUSD的崩盘。它与其说是真正的稳定币，不如说是一种本应保持稳定的收益型产品，但其崩盘却引发了其他资产的崩盘，再次让人想起过去的教训。
事实上，USDe与XUSD毫无关联；尽管这一事件并未显著加剧USDe市值的下跌，但也绝非缓解市场对算法稳定币疑虑的助力。
此外，稳定币市场整体也呈现放缓态势。究其原因，尽管这一资产类别仍在增长，但增速已低于今年年初以来的水平。作为对比，自10月10日事件以来，USDT的市值仅增长了3.14%，而USDC的市值增幅则仅为0.6%。
过去几周，Ethena Labs团队在沟通中着重强调了透明度。从现在起，USDe的仪表盘将提供更多关于其结构中关键要素的信息，特别是关于预言机和担保机制的详情。
这能否重获用户信任，或者至少止住资金外流？让我们拭目以待。
在较小程度上，USDe收益率的下降也值得一提。根据DefiLlama的数据，复合收益率确实在10月10日至23日期间从5.65%降至0.13%，随后于今日回升至5.09%。因此，风险溢价对投资者而言可能已不再具有吸引力。
然而，这更应被视为暂时的波折，因为早在7月中旬——即USDe市值在3周内飙升77%之前——USDe的收益率就已与当前水平相当。
与此同时，截至本文撰写时，ENA的价格为0.32美元，较过去24小时上涨了2.6%。
