比特币：我对周期性熊市的认知

若采纳比特币涨势于10月6日周一收官的假设——当日最高价逼近12.6万美元——那么将该日期视为新一轮熊市（即著名的“周期性熊市”）的起点便合乎逻辑。

为期12个月的周期性熊市

与每个周期一样，这次下跌符合围绕减半（四年一次将挖矿奖励减半）形成的四年周期结构逻辑。从历史上看，BTC的周期性熊市通常在减半后超过500/550天时开始。

比特币在10月初（距离上次减半534天）达到周期峰值，再次印证了这个四年周期的模型具有近乎钟表般的精确性。历史数据现已足够丰富，不仅能观察到牛市阶段的规律性，还能观察到随之而来的熊市阶段的规律性。

以下是周期性熊市最常见的技术特征：

• 平均持续时间
  • 比特币熊市通常持续约一年。这一经验法则在前两个周期中得到了验证。
• 走势形成：
  • 经典走势通常分为三个阶段：
    • 最初强劲下跌阶段——我们自10月6日起已进入该阶段
    • 中期技术性反弹，通常称为死猫跳
    • 最终下跌阶段，将市场推向真正的熊市底部
• 调整幅度。
  • 尽管下跌强度近年来呈减弱趋势，但历史回撤幅度依然显著。应将其视为重大调整，而非市场短暂喘息，新熊市回撤幅度可能达到50%。

回撤幅度预计低于以往熊市

如果我们认为新一轮熊市确实始于 10 月 6 日，那么其理论周期将持续到 2026 年 9 月或 10 月。届时，市场将遵循上述三个技术周期，最终跌幅可能达到 126,000 美元峰值的 40% 至 60%。

当然，这一切都基于四年周期的有效性。如果最终只是统计上的偶然（发生次数非常有限）或现已过时的现象（在这种情况下，当前的下跌是一个巨大的买入机会），那么这种分析框架将立即失去意义。但只要数据继续吻合，该模型仍可作为解释比特币自10月6日以来价格下跌的可靠工作假设。