比特币是世界上最著名的加密货币，因其极端的价格波动性而备受关注，为投资者带来了巨大的风险和潜在的回报。但在加密货币的世界里，有两件事是确定无疑的： 半衰期看涨，半衰期之后是加密货币的冬天。
为了更好地理解这些术语，在比特币生态系统中，”减半 “是一种预设事件，它将新比特币的创建或开采速度减半。根据 Coingecko 的数据，每次减半后，比特币在一年内的涨幅都高达 3230%（耶）。但在这种飙升之后不久，比特币的价格通常会经历一次明显的向下修正，陷入通常所说的加密货币寒冬，因为其价格平均会下跌超过 80%（哎哟）。
比特币网络大约每四年就会经历一次这种减半事件–一种控制通货膨胀率和维持其稀缺性的机制。最近一次减半发生在 2020 年 5 月 11 日，比特币矿工的区块奖励从 12.5 BTC 降至 6.25 BTC。下一次减半将把挖矿奖励降至 3.123 BTC。
一般来说，减半炒作往往会持续一年左右，然后在第二年出现重大调整。第一次减半发生在 2012 年 11 月 28 日，到 2013 年 11 月，比特币经历了大幅下跌，同年内从 1130 美元暴跌至 170 美元，跌幅高达 85%。2016 年 7 月的第二次减半也呈现出类似的轨迹，比特币在 2017 年 11 月达到 20,000 美元，随后几个月暴跌至 3,191 美元–跌幅达 84%。最近，2020 年 5 月的第三次减半推动比特币在 2021 年 11 月达到 68789 美元的历史高点，但随后在 2022 年 6 月暴跌至 15600 美元–77%的修正。
为什么比特币在减半后会崩盘？
有些事件从根本上影响了比特币的价格表现，比如比特币期货合约的推出、中国对加密货币行业的打击，甚至特斯拉关于放弃比特币的推文。但与这些一次性事件不同的是，比特币减半是定期发生的。
比特币减半后暴跌的一个潜在原因是长期持仓的投资者获利回吐，这通常是受 “一月效应 “的影响。
投资者认为，由于 12 月份股价下跌后买入活动增加，股价往往会在每年的第一个月上涨。这通常归因于税损收割，即投资者在 12 月份抛售亏损股票，以抵消资本利得税义务，然后在 1 月份回购，从而推动需求和价格上涨。
投资者有可能考虑在 12 月份抛售比特币等风险资产，在 1 月份重新投资股票，从而重新平衡投资组合，而 1 月份历来是股票看涨的月份。
另一个重要因素是 “挖矿投降 “现象。
在盈利季节，矿工们会积累比特币，提高网络的哈希率。然而，随着网络的发展壮大，矿工们需要出售他们持有的比特币来升级或购买更多的设备，以保持竞争力或获得更多的利润。虽然这种抛售压力并不一定与价格表现相吻合，但这种压力加上其他看跌市场情绪，会引发雪球效应，导致矿工投降和随后的价格暴跌。当这种情况发生时，矿商出售储备和设备不是为了保持竞争力，而是为了继续运营。
根据 Bitinfocharts 的数据，比特币的哈希率在过去两次半价中都有所下降。
尽管有这些周期性的修正，比特币始终表现出其韧性和从大幅下跌中恢复的能力。
比特币交易者如何应对？
微策略公司创始人兼董事长迈克尔-赛勒（Michael Saylor）可能是整个华尔街最著名的比特币交易者，他在2022年接受彭博社Studio 1.0节目艾米丽-张采访时说：”如果你要投资比特币，短时间范围是四年，[中]时间范围是十年。正确的时间跨度是永远。赛勒坚持认为，对于那些愿意至少持有一半到下一半的人来说，比特币是一项不错的投资。
“他说：”如果你看一下四年的情况，没有人在持有比特币的四年中亏损过。
他说，”同样，比特币的超级牛市期和大崩盘期以及随后的牛市期表明，比特币并不是一个投机泡沫。相反，比特币是一种不稳定的资产类别，正逐渐被主流所接受。换句话说，这些重大调整对比特币来说是相对健康的，因为它们平衡了投资者的情绪，避免了类似泡沫的情况，使比特币价格暴跌到一无是处。
现在，众所周知，每次减半后的年底历来都标志着加密货币寒冬的开始，但从更短的时间框架来看，9 月份对比特币来说是一个特别看跌的月份。
9月份的糟糕表现与股市的类似低迷不谋而合，在过去的25年中，S&P 500指数在9月份的平均跌幅为0.7%–远在比特币出现之前。九月效应 “是由于投资者在暑假结束后退出市场头寸，以便在年底前锁定收益或税收损失。
因此，无论如何，投资者最好避免在比特币减半的当年 9 月或圣诞节前后买入比特币。
随着第四次比特币减半的临近，比特币价格最近又重新回到了 71,000 美元，投资者和爱好者们都在热切地期待着其潜在的影响。历史表明，比特币减半后的调整可能会在明年出现，但现在的情况不同于过去影响比特币资产的任何事件。法规更加明确，华尔街向比特币 ETF 投入了数十亿美元，各国纷纷投资比特币，比特币网络比以往任何时候都更加强大。
华尔街的交易员们往往会说，在市场中把握时间胜过在市场中把握时机。但对于比特币社区来说，HODL 是一种生活方式。决定何时购买取决于你自己，但无论你做出什么决定，都要抓紧时间： 还有两周就减半了。
