В то время как Strategy могла бы быть вынуждена платить значительные налоги из-за своих нереализованных прибылей по биткойнам (BTC), директива налоговых служб прояснила ситуацию. Давайте более подробно проанализируем эту новость, которая привела к резкому скачку курса акций.
Strategy должна выиграть от этой налоговой директивы
Уже несколько кварталов Strategy применяет бухгалтерский принцип, позволяющий ей учитывать нереализованную прибыль от своих позиций в биткойнах (BTC) в своих балансах. Мы уже говорили об этом в августе: этот метод позволяет ей значительно завышать свои показатели, скрывая при этом снижение эффективности своей исторической деятельности в области корпоративного программного обеспечения.
Однако такие результаты могли подвергнуть Strategy «корпоративному альтернативному минимальному налогу» (CAMT), который в рамках «Закона о снижении инфляции» 2022 года вводит минимальный налог в размере 15 % для компаний, средний годовой доход которых превышает 1 миллиард долларов.
В этих условиях компания Майкла Сэйлора с большой вероятностью могла бы подпадать под эти условия, но заявление американских налоговых служб изменило ситуацию на этой неделе, как сообщила Strategy в заявлении, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC):
30 сентября 2025 года Министерство финансов и Налоговая служба США опубликовали временные руководящие принципы, которые, в частности, уточняют, что компания может игнорировать нереализованную прибыль и убытки по своим цифровым активам при расчете скорректированного финансового результата для определения своей подчиненности корпоративному альтернативному минимальному налогу (CAMT) в размере 15% в соответствии с Законом о снижении инфляции 2022 года.
Благодаря этой тонкости налог Strategy будет определяться по ее деятельности по продаже программного обеспечения, оборот которой составил 111,1 млн долларов в первом квартале прошлого года и 114,5 млн долларов во втором квартале. Учитывая, что в последние годы эти квартальные показатели с трудом превышают 120 миллионов долларов, Strategy фактически не превышает среднегодового дохода в 1 миллиард долларов.
С момента объявления налоговых служб во вторник акции Strategy MSTR выросли на 9,82%. Несмотря на это, акции по-прежнему остаются на уровне, почти на 23% ниже своего годового максимума в более чем 457 долларов, достигнутого в июле этого года:
Параллельно Strategy владеет 640 031 биткойнами на сумму 76,78 млрд долларов, что составляет почти 76 % рыночной капитализации компании. Со своей стороны, цена BTC на момент написания этой статьи составляет 119 985 долларов, что на 1,2 % выше, чем за последние 24 часа.
