Bittensor только что преодолел исторический рубеж. Впервые с момента запуска сети протокол пережил свой самый первый халвинг — важное событие, которое коренным образом меняет динамику эмиссии криптовалюты TAO. Отныне ежедневный объем эмиссии сокращается с 7 200 до 3 600 TAO, что знаменует важный переходный этап для всей экосистемы. Разбор этого ключевого события для экосистемы.
Объем эмиссии сократился вдвое
Как и у Bitcoin, максимальный объем эмиссии TAO ограничен 21 миллионом единиц. Однако, в отличие от Биткойна, халвинг Bittensor запускается не по количеству достигнутых блоков, а по общему количеству выпущенных TAO. Конкретно это означает, что до тех пор, пока общее предложение не достигнет определенных заранее установленных пороговых значений, сеть продолжает выпускать TAO с фиксированной скоростью. До этого первого халвинга каждый блок, генерируемый каждые 12 секунд, приносил 1 TAO, что составляло примерно 7 200 TAO в день. Таким образом, после халвинга каждые 12 секунд генерируется 0,5 TAO.
Халвинг Bittensor
Еще один ключевой механизм: рециркуляция. Часть TAO, используемых для регистрации майнеров и подсетей, возвращается в «невыпущенный» запас. Фактически этот процесс искусственно сокращает реальный объем в обращении и может отсрочить наступление халвинга.
Невыпущенный запас
Он соответствует доле TAO, входящей в лимит в 21 миллион, но еще не созданной. Эти токены будут постепенно выпускаться с течением времени посредством эмиссии блоков.
С февраля 2025 года Bittensor также ввел концепцию Dynamic TAO. Каждая подсеть теперь имеет свой собственный токен Alpha, который можно обменять на TAO на децентрализованных биржах. Эти токены Alpha следуют той же логике ограничения и халвинга, что и TAO, но с важным нюансом: сокращение эмиссии затрагивает только ту часть токенов Alpha, которая вливается в пулы ликвидности.
Изменения в пулах ликвидности подсетей: TAO Flows
Что это означает для экосистемы Bittensor?
Этот первый халвинг знаменует собой поворотный момент для Bittensor. Сокращение эмиссии напрямую влияет на ликвидность, доступную в пулах подсетей. Меньше эмитируемых TAO означает также меньший ежедневный объем TAO и Alpha, поступающих в систему. Однако не все участники рынка затронуты этим в одинаковой степени. Распределение Alpha между майнерами, валидаторами и владельцами подсетей остается без изменений.
Что касается TAO, то, как и в случае с BTC, снижение инфляции является важным сигналом. Создается меньше токенов, в то время как спрос на услуги, связанные с искусственным интеллектом, продолжает расти.
Эта новая конфигурация благоприятствует наиболее старым подсетям. Запущенные до халвинга, они в течение нескольких месяцев, а то и лет, получали более высокие вливания ликвидности. Напротив, новые подсети будут вынуждены справляться с более ограниченными потоками, что сделает конкуренцию более жесткой.
Однако это изменение не лишено рисков. Снижение ликвидности может усугубить разрыв между наиболее успешными подсетями и менее устойчивыми проектами. Ошибки в проектировании, отсутствие реального использования или неэффективное распределение капитала станет сложнее скрыть. Сеть постепенно вступает в фазу повышения эффективности, а не быстрого расширения.
Кроме того, сокращение вознаграждений в TAO может отпугнуть мелких майнеров и валидаторов, что приведет к централизации этих видов деятельности крупными игроками.
Что нужно запомнить
Первый халвинг Bittensor — это не краткосрочное событие. Это не является ни сигналом рынка, ни обещанием мгновенного роста цены TAO. Снижая инфляцию и сохраняя стимулы, Bittensor начинает переход к более зрелой экосистеме, в которой стоимость в большей степени зависит от реального использования и производительности подсетей. Как и в случае с Bitcoin на начальном этапе, последствия этого халвинга будут оцениваться с течением времени.
