Grayscale — крупнейший управляющий фондами в криптовалютном пространстве. BlackRock — крупнейший управляющий фондами в мире. Обе компании являются крупными игроками, предлагающими биржевые фонды (ETF), ориентированные на биткоин, но преимущество Grayscale исчезает.
Grayscale начинала с технического преимущества: у нее был тип продукта, который годами работал как закрытый фонд, и инвесторы не могли легко выкупить свои акции, но это был уважаемый бренд. Инвесторы знали о нем.
Теперь, в качестве ETF, инвесторы могут легко выкупать акции, и, несмотря на высокие комиссии, они именно так и поступают.
В результате суперпопулярный фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock быстро набирает обороты.
Биткойн ETF — это инвестиционный инструмент, который позволяет покупателям получить доступ к цифровому активу, не покупая и не храня его напрямую. ETF торгуются подобно акциям, и простота, с которой розничные инвесторы теперь могут получить доступ к биткоину — не нужны ни криптокошельки, ни биржи — привела к тому, что всего за последние два месяца на рынок вышли миллиарды.
После успешного запуска в январе IBIT от BlackRock сейчас имеет под управлением 17,7 миллиарда долларов. Биткойн-фонд Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) имеет 23,7 миллиарда долларов, потеряв более 15 миллиардов долларов с момента своего преобразования в начале года.
GBTC избавляется от биткоина с ракетной скоростью, поскольку обанкротившиеся криптовалютные компании передают GBTC акции, которые им пришлось выплатить кредиторам. Фонд также дороже других ETF на рынке: его комиссия составляет 1,5%; IBIT имеет цену 0,12% в течение первых 12 месяцев, а затем будет установлена на уровне 0,25%.
Это заставляет некоторых инвесторов переходить от GBTC к другим продуктам на рынке, говорили ранее TCN эксперты.
В результате IBIT быстро набрал много биткоинов, в то время как GBTC их теряет.
Аналитик ETF из Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас сказал TCN, что «неизбежно», что IBIT обгонит GBTC — и если ситуация не изменится, это может произойти уже в этом месяце.
«Если все будет продолжаться такими темпами, то это может произойти в течение месяца», — сказал он. Данные Arkham Intelligence показывают, что еженедельно GBTC покидает около 26 000 BTC.
В понедельник фонд покинули 302,6 миллиона долларов, что свидетельствует о том, что бойня еще не закончилась, и оказывает понижательное давление на цену BTC (главная монета сейчас упала на 6% за последнюю неделю, торгуясь за 65 665 долларов, и находится более чем на 11% ниже своего нового исторического максимума в 73 737 долларов)
https://t.co/YUG2CXhcNP pic.twitter.com/ZBJhUEgwaI
— Farside Investors (@FarsideUK) March 28, 2024
Глава отдела исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл сказал TCN, что фонд будет продолжать истекать кровью: «Учитывая, что в этом году они потеряли $15 млрд активов под управлением, большая часть которых досталась их конкурентам, у них есть один из двух вариантов: Снизить комиссию или сохранить ее на высоком уровне и смириться с продолжающимися убытками», — сказал он. Баттерфилл считает, что IBIT перевернет GBTC к маю.
Но несмотря на то, что GBTC обойдет IBIT по объему активов под управлением, фонд Grayscale, вероятно, все равно будет работать хорошо, говорит Балчунас. «Grayscale хорош тем, что у них есть бычий рынок биткоина, который субсидирует наши оттоки», — сказал он, добавив, что GBTC будет продолжать хорошо работать благодаря своей лояльной базе.
