Добытчики биткоина сталкиваются с трудными временами из-за продолжающейся неопределенности цен и глобальной нехватки энергии.
Кроме того, макрофакторы сговорились повысить стоимость заимствований, а доступ к капиталу также сужается, поскольку аппетит к риску снижается в условиях рецессии. Эта ситуация особенно неблагоприятна для публично торгуемых горнодобывающих компаний, которые обычно берут кредиты для финансирования покупки горнодобывающего оборудования.
Более того, поскольку цена биткоина колеблется в районе двухлетних минимумов, рентабельность остается низкой для всех, кроме самых эффективных майнеров.
Данные по цепочке Glassnode, проанализированные нами, показали, что с августа количество BTC, хранящихся у майнеров, значительно снизилось. Однако неясно, было ли это вызвано необходимостью разгрузки на биржах.
Биткоин, хранящийся у майнеров
Метрика Bitcoin: Balance in Miner Wallets компании Glassnode определяет кошельки майнеров и отслеживает общий объем BTC, хранящихся на этих адресах.
На графике ниже показан восходящий тренд биткоина, хранящегося у майнеров, с начала года. В августе этот показатель достиг пика в 1,86 млн BTC, после чего началось резкое падение, перешедшее в почти вертикальное падение с ноября.
Динамика рынка привела к тому, что в настоящее время количество токенов составляет примерно 1,81 млн BTC, что соответствует уровню, наблюдавшемуся в ноябре 2021 года.
Источник: Glassnode.com
Изменение чистой позиции майнера
Miner Net Position Change рассматривает поток биткоина на адреса майнеров и обратно. В периоды стресса, включая депрессивное ценовое движение, майнеры в целом склонны распределять свои вознаграждения за добычу, что представлено оттоком из метрики Net Position Change.
На графике ниже показано, что текущая неопределенность привела к значительному оттоку средств от майнеров — за последние недели он опустился до уровня -20 000 BTC.
Источник: Glassnode.com
Хотя термин «отток» иногда ассоциируется с продажей на биржах, следует отметить, что в случае с метрикой Miner Net Position Change токены, покидающие кошельки майнеров, могут также относиться к перемещению в холодное хранилище.
На графике ниже показано, что за последнюю неделю с кошельков майнеров на биржи было отправлено всего 3 500 BTC. Это позволяет предположить, что большая часть падения биткоина, хранящегося у майнеров, произошла по другим причинам, нежели продажа на бирже.
Источник: Glassnode.com
Пулин виновен
В начале сентября майнинг-пул Poolin объявил о проблемах с ликвидностью и паузе в выводе вознаграждений за майнинг.
До объявления Poolin был одним из ведущих майнинговых пулов, на его долю приходилось 12% от общего хешрейта сети, а в 2020 году, когда компания была на пике своего развития, — до 15%.
Однако кризис ликвидности вызвал отток майнеров, что привело к тому, что доля Poolin в хешрейте упала до 4%.
Если вернуться к этому вопросу, то в настоящее время хэшрейт Poolin составляет 3% от всей сети. Более того, в ноябре этот показатель упал до 1%, что говорит о том, что положение компании не улучшилось.
Источник: Glassnode.com
Анализ количества биткоинов, хранящихся в кошельках Poolin, показывает резкое падение с начала ноября, когда баланс держался около 22 000 BTC. После относительно стабильного баланса в течение следующих нескольких недель, в конце ноября произошло еще одно резкое падение, в результате которого баланс упал примерно до 6 000 BTC.
Приблизительно 16 000 BTC, ушедших с адресов Poolin, составляют значительную часть общего снижения баланса рынка, удерживаемого майнерами.
Источник: Glassnode.com
