Несмотря на свою легендарную волатильность, рынок криптовалют до сих пор основывался на повторении определенных циклов, таких как различные халвинги биткоина. По мнению экспертов, эта логика теперь устарела.
4-летний цикл криптовалют умер
Рынок криптовалют часто представляется цифровой джунглями, где царит волатильность и полное отсутствие правил. Однако его развитие подчиняется гораздо более четким законам, чем кажется на первый взгляд, например, повторению циклов, связанных с периодами роста.
Эта логика до сих пор позволяла с большей или меньшей точностью предсказывать перспективу нового исторического максимума курса биткоина после начала одного из его халвингов, запланированных каждые 4 года, в результате чего в качестве побочного эффекта происходил переток прибыли в Ethereum и рынок альткоинов в порядке убывания капитализации.
По мнению специалистов маркет-мейкера Wintermute, этот «механизм передачи» в 2025 году значительно «ослабнет» и станет «устаревшим». По их мнению, «результаты рынков больше не диктуются самореализующимися сценариями, а определяются направлением потоков ликвидности и концентрацией внимания инвесторов».
Новые финансовые инструменты, в частности ETF и Digital Asset Treasuries (DAT), эволюционировали в сторону моделей типа «закрытых садов ». Хотя они обеспечивают устойчивый спрос на некоторые активы с большой капитализацией, они не распространяются естественным образом на весь рынок.
Wintermute
Криптовалюты: более устоявшийся класс активов
По мнению аналитиков Wintermute, в течение последнего года интерес частных инвесторов «в значительной степени сместился в сторону акций и рынков прогнозов», при этом несколько крупных альткоинов, в частности Bitcoin и Ethereum, «поглотили подавляющую часть нового капитала».
В этих особых условиях циклы, связанные с различными популярными криптовалютными нарративами, продемонстрировали гораздо более короткую продолжительность, причем средний показатель за 2025 год составил около 20 дней по сравнению с 60 днями в предыдущем году и результатами, которые по-прежнему превышают 40 дней в 2022 и 2023 годах.
2025 год не принес ожидаемого роста, но, оглядываясь назад, он может ознаменовать начало перехода криптовалют от статуса чисто спекулятивного актива к более устоявшемуся классу активов.
Wintermute
Сделав этот вывод, аналитики Wintermute пытаются предсказать три тенденции, благоприятные для дальнейшего расширения рынка, при этом понимая, что для реализации этого сценария должна сбыться по крайней мере одна из этих опций:
- Открытие ETF или DAT за пределами институциональных каналов;
- Достаточно сильный бычий тренд биткоина или эфира, чтобы повлиять на рынок альткоинов;
- Возвращение интереса частных инвесторов к криптовалютам.
