Alguns consideravam o desenvolvimento acelerado das crypto treasuries nos últimos meses como uma bolha com um modelo económico dificilmente sustentável. Parece que os factos lhes dão agora razão, face a inúmeras situações críticas, como a queda de 97 % das ações da Nakamoto Holdings.
Nakamoto Holdings: uma «Bitcoin Treasury» vítima do seu financiamento PIPE
Os tempos de festa acabaram definitivamente para as «Digital Asset Treasuries» (DAT), muito populares desde o início do ano. Com efeito, estas empresas cotadas em bolsa, com tesourarias inflacionadas por criptomoedas, enfrentam atualmente os limites dos seus modelos económicos instáveis.
Uma realidade que atinge mais duramente alguns intervenientes deste setor, como a empresa Nakamoto Holdings, liderada pelo CEO da Bitcoin Magazine, David Bailey, na sequência de uma fusão estratégica com o prestador de cuidados de saúde norte-americano KindlyMD, com o objetivo de tirar partido da cotação das suas ações na Nasdaq. O objetivo: «tornar-se a empresa de Bitcoin número um do mundo».
Uma operação que rapidamente se tornou muito popular, ao ponto de fazer disparar o preço das ações em mais de 1 000 % no espaço de duas semanas, no passado mês de maio. Mas a festa durou pouco, pois, alguns meses depois, os seus acionistas têm agora de enfrentar uma queda de mais de 97 %.
O preço das ações da Nakamoto Holdings desce 97 %
O problema? Uma estratégia de financiamento PIPE (Private Investment in Public Equity) que tem decididamente tendência para pregar más partidas às tesourarias destas empresas do setor das criptomoedas.
Com efeito, consiste em vender uma grande quantidade de ações a investidores privados a um preço muito inferior ao do mercado, com a consequência direta de diluir fortemente os acionistas já existentes… e, aparentemente, de não reter por muito tempo os investidores em questão.
«Para nós, é uma aposta total, um compromisso a 100 %»
No caso da Nakamoto Holdings, este financiamento permitiu angariar cerca de 563 milhões de dólares, com o prazo para a libertação das ações em questão fixado no passado mês de setembro. Uma oportunidade para os seus detentores se apressarem a realizar os seus lucros, numa altura em que a ação já tinha desvalorizado 86 % desde o seu pico, em maio.
Uma situação claramente agravada por David Bailey, exasperado ao ver estas vendas massivas a lastrar o preço das suas ações. De facto, explicou na altura, numa carta dirigida aos seus acionistas, que todos aqueles que estavam ali apenas em busca de ganhos rápidos fariam melhor em abandonar o navio.
As pessoas que procuram apenas uma simples transação representam, na realidade, um capital muito oneroso para nós. Recebi comentários indicando que alguns não apreciaram este ponto de vista, mas queremos parceiros alinhados com uma perspetiva de longo prazo. Para nós, trata-se de uma aposta total, um compromisso a 100%.
David Bailey
Para gerir esta crise, David Bailey anuncia que irá integrar rapidamente as suas outras empresas — a BTC Inc. e a UTXO Management — na sociedade Nakamoto Holdings, a fim de lhe aportar as suas atividades operacionais e rentáveis.
O objetivo é comprar cada vez mais BTC, seguindo o modelo da Strategy, cujo stock, atualmente estimado em 640 808 BTC, permite-lhe não se preocupar com este tipo de exigência.
