O BTC está prestes a recuperar para além dos 95 000 $, ou devemos temer um dead cat bounce nas próximas semanas? Os dados on-chain do BTC permitem-nos navegar por estas incertezas.
O BTC pode recuperar?
O preço do BTC tenta mais uma vez ultrapassar a resistência de US$ 95.000, uma dinâmica de preço encorajadora para o início do ano de 2026.
Embora a estrutura on-chain pareça propícia a uma recuperação do BTC no curto prazo, os fluxos de procura continuam particularmente limitados.
Será que o BTC conseguirá ultrapassar os 95 000 dólares sem uma pressão de compra significativa? Vamos analisar a situação juntos!
Comportamento do mercado
O rácio SOPR é um excelente indicador para acompanhar as tendências e o comportamento do mercado de BTC. Ele mede o grau de lucro ou perda realizado nas despesas diárias dos detentores de bitcoins.
Em queda desde a grande realização de lucros registada no início de setembro de 2025, o rácio SOPR sinalizou uma desaceleração na rentabilidade das despesas, bem como um enfraquecimento progressivo da tendência de alta.
No final de 2025, a métrica aproximou-se de limites estatísticos que indicavam uma fase de realização de perdas significativas, durante a qual pode ocorrer uma capitulação antes que a pressão de venda comece a esgotar-se.
O rácio SOPR está agora estagnado logo abaixo do seu limiar de neutralidade, sugerindo que uma mudança de tendência ainda é possível se o indicador conseguir subir de forma sustentável acima de 1 nas próximas semanas.
A variante de curto prazo do rácio SOPR (STH-SOPR) permite acompanhar a dinâmica de gastos dos investidores mais recentes, oferecendo um acompanhamento mais preciso dos comportamentos de curto prazo.
Pode-se observar uma divergência notável entre a atual estagnação do preço do BTC e o rácio STH-SOPR, que se aproxima gradualmente de 1 após ter registado um pico de perdas significativo no final de novembro de 2025.
Esta divergência indica que os investidores de curto prazo estão a realizar cada vez menos perdas à medida que o BTC se estabiliza, um contexto geralmente favorável a uma inversão de tendência nas próximas semanas.
No entanto, será necessário que o indicador ultrapasse o limiar de 1 de forma sustentável para confirmar o regresso de uma realização de lucros a curto prazo.
Uma vez validada esta dinâmica, as probabilidades de o preço do BTC iniciar uma nova subida tornar-se-ão significativamente mais elevadas.
Fluxo de oferta/procura
Para além das dinâmicas subjacentes, é essencial analisar os fluxos de compra e venda nos diferentes mercados do BTC, a fim de avaliar se estão reunidas as condições para uma recuperação ascendente.
No que diz respeito aos ETFs spot de Bitcoin, a pressão de compra continua muito limitada, apesar do início do ano, com apenas alguns picos pontuais de compras, insuficientes para estabelecer uma tendência sustentável.
Por outro lado, a pressão de venda continua relativamente forte, indicando que a tendência dos investidores expostos através dos ETFs ainda não mudou para um otimismo acentuado.
No que diz respeito às principais bolsas spot centralizadas, como Binance e Coinbase, o panorama parece um pouco mais encorajador.
De facto, estas duas plataformas registaram volumes de compras líquidas de várias centenas de BTC por dia desde o início do ano de 2026.
A estes volumes de compra acresce um abrandamento progressivo da pressão de venda líquida, permitindo que o preço respire mais facilmente após a fase de tendência descendente sustentada iniciada em outubro de 2025.
Por fim, os mercados futuros centralizados da Bybit e da Binance continuam a apresentar uma procura muito limitada. Paradoxalmente, isso constitui um elemento construtivo, uma vez que as tentativas anteriores de recuperação foram frequentemente comprometidas por um excesso de alavancagem por parte dos especuladores otimistas.
Mais uma vez, observa-se um esgotamento progressivo da pressão de venda, sugerindo que as condições de tendência de baixa continuam a deteriorar-se lentamente.
Síntese desta análise on-chain sobre o Bitcoin (BTC)
O rácio SOPR e a sua variante de curto prazo sugerem que é possível uma mudança de tendência se a rentabilidade das despesas voltar a ser positiva nas próximas semanas.
No que diz respeito aos ETFs spot de Bitcoin, a pressão de compra continua muito limitada, apesar do início do ano, com apenas alguns picos pontuais de compras, insuficientes para estabelecer uma tendência sustentável.
No que diz respeito às principais bolsas spot centralizadas, a Binance e a Coinbase registaram volumes de compras líquidas de várias centenas de BTC por dia desde o início do ano de 2026.
Por fim, os mercados futuros centralizados da Bybit e da Binance mostram um esgotamento progressivo da pressão de venda, sugerindo que as condições de tendência de baixa continuam a se deteriorar lentamente.
