Após várias semanas de hesitação em torno dos seus mínimos, o Bitcoin inicia uma sólida recuperação técnica. Para além dos sinais gráficos, a iminente análise da Lei CLARITY no Senado dos EUA constitui um catalisador ainda subestimado, suscetível de alterar o comportamento dos investidores institucionais e a assimetria do mercado a curto prazo.
Desde os seus mínimos de novembro, em torno dos 83 000 dólares, o preço do Bitcoin parece procurar retomar uma dinâmica de alta esta semana. O par BTC/USD registou uma recuperação firme de cerca de 7% em duas sessões (terça e quarta-feira), com um aumento notável dos volumes, e ultrapassou um ponto de viragem fundamental de curto prazo situado em torno dos 94 000 dólares, atingindo o seu máximo de dois meses.
O Bitcoin sai pela parte superior de um triângulo ascendente com volumes
Do ponto de vista gráfico, a ultrapassagem deste limiar, que constitui uma resistência ativa desde o início de dezembro, confirma a saída pela parte superior de um triângulo ascendente. O objetivo teórico desta figura situa-se em torno dos 107 000 dólares, o que representa um potencial de cerca de 10 % a partir da zona dos 97 000 dólares. Tal movimento colocaria o Bitcoin novamente em contacto com marcos de longo prazo, nomeadamente a média móvel de 200 dias, acompanhada de perto por muitos gestores com estratégias automatizadas. O sinal é tanto mais interessante quanto surge após uma correção acentuada desde o pico de outubro, acima dos 126 000 dólares, um nível que continua a servir de referência para as realizações de lucros.
Gráfico diário da cotação do BTC/USD
Um catalisador regulatório que poderá alterar o risco para os investidores institucionais
Este salto do Bitcoin insere-se também num calendário político suscetível de desempenhar um papel de catalisador. A comissão bancária do Senado dos EUA adiou a reunião em sessão executiva (reunião à porta fechada) que deveria ter-se realizado nesta quinta-feira, 15 de janeiro, para analisar a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025 («CLARITY Act»), já aprovada pela Câmara dos Representantes em 17 de julho de 2025 e posteriormente enviada ao Senado em setembro.
O objetivo central do texto é propor um quadro de referência operacional entre os ativos abrangidos pelo regime dos títulos financeiros e os ativos equiparados a «digital commodities», em consonância com a posição da Commodity Futures Trading Commission, que considera o Bitcoin uma mercadoria, tal como o ouro ou o petróleo. A maioria da comissão sublinha a intenção de clarificar a separação de funções entre a CFTC e a Securities and Exchange Commission, e substituir uma abordagem considerada excessivamente contenciosa por um quadro legal mais claro.
Para o mercado, o que está em jogo vai além da simples aprovação do texto. Enquanto as regras do jogo permanecerem vagas, os grandes intervenientes institucionais, como bancos, seguradoras, depositários ou fundos, têm um incentivo para avançar de forma gradual e prudente. Por outro lado, assim que a probabilidade de um quadro estável aumentar, a opção de posicionar-se mais cedo torna-se mais atrativa, em particular através de veículos já integrados nas restrições regulamentares, como os ETF de Bitcoin à vista.
Uma recuperação do Bitcoin a ser tratada com cautela
Apesar de a assimetria ter voltado a tornar-se mais favorável aos compradores a curto prazo, a prudência continua a ser de ordem. Por um lado, a aprovação na comissão não é um fim em si mesma: o texto tem ainda de passar pela fase do Senado e, posteriormente, ser objeto de arbitragens políticas, com um risco real de bloqueio ou de que o texto final seja atenuado. Por outro lado, de um ponto de vista cíclico, o Bitcoin entrou no outono passado na fase historicamente mais desfavorável do seu ciclo de quatro anos, que dura, em média, cerca de um ano. Neste contexto, a recuperação atual poderá ser apenas uma subida intermédia no âmbito de uma fase corretiva mais ampla.
