Terwijl de Ethereum (ETH) blockchain een daling in gebruik ziet als gevolg van een algemene daling in cryptocurrency prijzen, is mining bezig met het bereiken van recordhoogtes. Nu de Merge nadert, profiteren ecosysteemspelers van de laatste paar maanden waarin het mogelijk is om ETH te accumuleren via proof-of-work.
Mining op Ethereum breekt records
Op zaterdag 4 juni bereikte de moeilijkheidsgraad van ontginnen op de Ethereum-blockchain een historisch hoogtepunt. Volgens de gegevens van Etherscan is deze moeilijkheid opgelopen tot 15.089.793 terrahashs (TH).
Hoe hoger deze waarde, hoe moeilijker het wordt om een blok op het netwerk te ontginnen. Deze metriek is dus een stijgende functie van de rekenkracht die door alle miners wordt ingezet, om de stabiliteit van de blockchain te garanderen.
Figuur 1: De moeilijkheid van ontginnen op Ethereum
Zoals figuur 1 laat zien, is sinds het Chinese verbod van afgelopen zomer, de moeilijkheidsgraad van het mijnen gestegen naarmate nieuwe mijnwerkers zich bij het netwerk voegden. In feite bereikte de rekenkracht die door deze miners werd ingezet deze zaterdag ook een nieuw record, volgens CoinWars.
Figuur 2: De Ethereum hashrate
De hashrate, zoals het wordt genoemd, zou een piek hebben bereikt van 1,318 8 petahashes per seconde (PH/s). De voorwaardelijke waarde wordt hier gebruikt, omdat Etherscan een daggemiddelde van 1,08 PH/s geeft en geen intradaggrafiek biedt om de gegevens te vergelijken.
Toch neemt dit niet weg dat mei een recordmaand was voor rekenkracht ingezet door miners op Ethereum, en dat juni de trend lijkt te bevestigen.
Netwerkgebruik daalt
Ironisch genoeg, terwijl de concurrentie tussen miners nog nooit zo hevig is geweest, ziet het netwerk ondertussen zijn gebruik dalen tot een jaarlijks dieptepunt met 401.055 actieve adressen op de dag van 4 juni. Je moet teruggaan tot 10 december 2020, met 381.124 actieve adressen, om een lagere waarde te vinden.
Figuur 3: Actieve adressen op Ethereum
Op 4 juni was er ook een historisch dieptepunt in het aantal dagelijkse transacties, voor een totaal van 1.029.121. Net als bij het aantal actieve adressen laat figuur 4 zien dat we terug moeten naar eind 2020 om lagere waarden te vinden. Namelijk op 29 november 2020 voor 993.930 transacties.
Figuur 4: Aantal dagelijkse transacties
Deze neerwaartse trend in de vraag naar de Ethereum blockchain is in het voordeel van deze gebruikers. De prijs van de transacties is de laatste maanden inderdaad bijzonder laag, vergeleken met wat in het hart van de bull-run te zien was.
Figuur 5: Gemiddelde transactieprijs
Op 28 mei bedroeg de gemiddelde prijs van een transactie $3,73, de laagste sinds 11 juli 2021 toen hij $2,43 bedroeg.
De statistische aberratie die zichtbaar is in figuur 5, en die het daggemiddelde op 1 mei op $200,06 brengt, komt overeen met de vrijgave van land voor Otherside, de metaverse van Yuga Labs.
De aanstaande komst van de Merge
De afname van het netwerkverkeer is niet exclusief voor Ethereum. Het volgt veeleer een algemene tendens, die te wijten is aan de dalende prijzen zelf, die beleggers afschrikken.
Net als andere cryptocurrencies werkt ETH momenteel aan een scharnierzone, die vorig jaar rond deze tijd ook werd verdedigd. Deze zone is rond de $1,800.
Figuur 6: ETH prijs
Een populair idee in het ecosysteem beschrijft dat de ETH prijs weer zou kunnen stijgen als Ethereum naar een consensus proof-of-stake (PoS) gaat: de Merge.
Dit idee wordt verdedigd door een toekomstige drastische vermindering van de beloningen die aan elke blokgeneratie worden toegekend. In combinatie met het burn-mechanisme, dat vorig jaar augustus met de integratie van EIP-1559 werd ingevoerd, zou deze historische verandering het equivalent zijn van drie halvingen op het Bitcoin-netwerk (BTC) in termen van inflatievermindering.
Figuur 7: Aantal verbrande ETH sinds de invoering van EIP-1559
Met 2,4 miljoen ETH reeds verbrand, zal de schaarste van het actief de neiging hebben om verder af te nemen, op voorwaarde dat de consensusverschuiving goed verloopt.
Men kan dan de recente records van Ethereum op het gebied van mijnbouw begrijpen. Miners maken inderdaad gebruik van de laatste paar maanden waarin het nog mogelijk is om ETH te accumuleren via proof-of-work (PoW), voordat deze activiteit stopt.
Er is echter geen garantie dat de fusie de prijzen zal opdrijven. Ten eerste zal het afhangen van de algemene gezondheid van het ecosysteem, maar men moet ook in het achterhoofd houden dat 10% van alle ETH in het netwerk terug in omloop zal komen.
Het stakingscontract voor Ethereum, 2.0 dat op 3 november 2020 is opgezet, heeft inderdaad bijna 12,8 miljoen ETH. Deze zullen enige tijd na de laatste aanpassingen worden vrijgegeven, zodra de overschakeling op proof-of-stake heeft plaatsgevonden. Beleggers kunnen ervoor kiezen winst te nemen, waardoor de prijs daalt.
