暗号通貨価格の全般的な下落により、イーサリアム（ETH）ブロックチェーンの利用が減少している一方で、マイニングは過去最高を記録しています。Mergeが近づくと、エコシステムのプレイヤーはプルーフ・オブ・ワークによってETHを蓄積することが可能なここ数ヶ月を利用しています。
イーサリアムでのマイニングが記録更新中
6月4日（土）、イーサリアムのブロックチェーンにおける採掘難易度が過去最高を記録しました。Etherscanのデータでは、この難易度は15,089.793テラハシ（TH）まで上昇しました。
この値が高いほど、ネットワーク上でブロックを採掘することが難しくなる。したがって、この指標は、ブロックチェーンの安定性を確保するために、すべてのマイナーによって展開されるコンピューティングパワーの増加関数である
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Figure 1: The difficulty of mining on Ethereum
図1が示すように、昨年夏の中国での禁止令以降、新たなマイナーがネットワークに参加することで、採掘の難易度が上がっていることがわかります。実際、これらのマイナーによって展開されたコンピューティングパワーも、CoinWars.
によると、今週土曜日に新記録を達成したそうです。
図2：イーサリアムのハッシュレート
ハッシュレートと呼ばれるものは、1,318 8ペタハッシュ/秒（PH/s）でピークを迎えたはずです。Etherscanは1日平均値1.08PH/sを返し、データを比較するための日中グラフがないため、ここでは条件付きで使用している。
とはいえ、5月はイーサリアムのマイナーによって展開された演算能力の記録的な月であり、6月はその傾向を裏付けるようだという事実から目をそらすことはできない。
ネットワーク利用は減少の一途をたどる
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皮肉なことに、マイナー間の競争がこれほど激しくなったことはありませんが、一方、ネットワークの利用状況は、6月4日当日のアクティブアドレスが401,055と、年間最少に落ち込んでいます。2020年12月10日の381,124件のアクティブアドレスまで遡らなければ、低い値を見つけることはできません。
Figure 3: Active addresses on Ethereum
6月4日も1日の取引件数は1,029,121件となり、過去最低を更新しました。アクティブアドレス数と同様に、図4からも、2020年末に遡らなければ、低い値を見つけることができないことがわかる。すなわち、2020年11月29日に993,930件分。
図4：1日の取引件数
このイーサリアムブロックチェーンの需要の減少傾向は、これらのユーザーに利益をもたらします。実際、ここ数ヶ月の取引価格は、ブルランの中心で見られたものと比べると、特に低くなっています。
図5：平均取引価格
5月28日の取引平均価格は3.73ドルで、2021年7月11日の2.43ドル以来の安値となった。
図5に見られる統計的な異常は、5月1日に一日平均が200.06ドルになったことで、Yuga LabsのメタバースであるOthersideの土地が解放されたことに対応する。
来たるべきマージ
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ネットワークトラフィックの減少は、イーサリアムに限ったことではありません。むしろ、価格そのものが下落し、投資家が怖気づくことで、一般的なトレンドに沿ったものとなっています。
他の暗号通貨と同様に、ETHは現在、昨年のこの時期にも防衛されたヒンジゾーンを動いている。このゾーンは1,800円前後です。
図6：ETH価格
エコシステムで人気のある考え方は、EthereumがコンセンサスのあるPoS（proof-of-stake）に移行したとき、ETH価格が再び上昇する可能性があると説明しています：Mergeです。
この考え方は、将来的に各ブロックの世代に帰属する報酬を大幅に減少させることで守られる。昨年8月にEIP-1559の統合により実装されたバーンメカニズムと相まって、この歴史的な変化は、インフレ抑制の観点からビットコインネットワーク（BTC）の半値戻し3回分に相当します.
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Figure 7: EIP-1559実装以降のETH燃焼数
すでに240万ETHが燃焼しており、コンセンサスシフトがうまくいけば、アセットの希少性はさらに低下する傾向にあるようです。
そうすれば、イーサリアムのマイニングに関する最近の記録を理解することができる。マイナーは、この活動が停止する前に、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）を通じてETHを蓄積することがまだ可能である最後の数ヶ月を確かに利用しています。
しかし、この合併が価格を押し上げるという保証はありません。まず、エコシステム全体の健全性によりますが、ネットワーク内の全ETHの10％が流通に戻ることも念頭に置いておく必要があります。
2020年11月3日に設定されたイーサリアムのステーキングコントラクト、2.0は、実に1280万ETH近くを記録している。これらは最終調整後、プルーフオブステークへの切り替えが行われた後、しばらくして公開される予定です。投資家は利益確定を選択し、価格を引き下げる可能性がある
