最近の大きなボラティリティは、ETFを中心に、先物およびスポット取引の需要が急増したことによるものです。上昇が続けば、BTCはどこまで上昇するのでしょうか？
BTC の新たな上昇
先週の大幅な上昇の後、ビットコインの価格は新たな最高値を更新しようとしています。最近の大きな変動は、先物およびスポット市場への需要の急増、ならびにデリバティブ市場での一連のショートポジションの清算によって説明されます。
BTCが価格発見の瀬戸際に立つ中、今後数週間はどのような展開が予想されるのでしょうか？
新たな史上最高値に向けて
BTCの価格は、ついに117,000ドルから119,000ドルの抵抗線を突破し、先週から続く上昇傾向を継続しています。
市場がこのかつての抵抗線（現在は支持線と見なされている）を上回っている限り、BTC の上昇トレンドは維持されるでしょう。
この支持線が崩れた場合、新たな下降トレンドが発生し、2022 年から続いている上昇サイクルの持続性が疑問視される可能性があります。
上昇傾向が継続する場合、これまでの分析で言及した価格目標は14万ドル前後と変わりません。
この統計的限界値は変動するため、今後数週間のうちにこの予測値は上方修正され、15万ドルに近い値に達する可能性があります。
価格発見の段階では、短期投資家（STH）と長期投資家（LTH）の分配行動を測定し、価格の上昇を鈍化させる可能性のある売り圧力を推定することが不可欠です。
現在、LTH は 1 日あたり 10,000 BTC 近くの売り圧力を生み出しており、1 日あたり 10 億ドル以上の利益を実現しています。一方、STH も利益確定を行っていますが、その額は長期投資家の 3 分の 1 程度です。
2024年3月と12月の局所的なピークと比較すると、現在の販売量は依然として低水準であり、上昇を妨げる潜在的な要因は現時点では顕著ではないことを示唆しています。
上昇を後押ししているのは？
短期および長期投資家による潜在的な売り圧力について検討した後、現在価格を押し上げている買い圧力を推定するために、市場の他の側面について考察することができます。
まず、米国のスポットETFは、現在の上昇の主な要因となっており、過去6営業日の伝統的な市場で25,000 BTC近くが蓄積されています。
先週のETFへの需要の高まりは、BTCの回復に明らかに貢献しており、スポットでの買い圧力を大幅に高めています。
集中型スポット取引所でも、需要の強さははるかに小さいものの、同様の動きが見られます。
また、ここ6日間ほど、BinanceとCoinbaseのプラットフォームでは、約2,700 BTCの純購入が行われており、その価値はスポットETFの9分の1です。この購入圧力は歓迎すべきものですが、それが実際に影響力を持ったとは言い難いでしょう。’
最後に、Bybit と Binance の先物市場は 4 日連続で純買いを記録し、その総額は 6,300 BTC 近くに達し、中央集権型スポット取引所の 2 倍以上となりました。
これは、多くのロングポジションがオープンされたことを示しており、投機的リスクの永遠のサイクルが繰り返され、BTCが急激に調整した場合、市場に新たな危険が迫っていることを意味しています。
結局のところ、スポットETFの需要がなければ、デリバティブ市場の買い圧力が優勢となり、価格の動きはそれほど衝動的ではなく、上昇も持続しづらいものになっていたでしょう。
BTCに関するオンチェーン分析のまとめ
結局のところ、今週のデータは、最近の大きな変動は、先物およびスポットの需要の急増によって説明できることを示しています。
米国のスポットETFは、過去6日間で25,000 BTC近くが蓄積され、現在の上昇の主な要因となっています。
2番目の需要は、BybitおよびBinanceの先物市場から来ており、多くのロングポジションが再び開かれ、市場に新たな清算の連鎖のリスクをもたらしています。
しかし、市場が117,000ドルから119,000ドルの旧抵抗線を上回っている限り、BTCの上昇トレンドは維持されるでしょう。
