コインベースは「クラリティ法」への支持を撤回すると発表し、ホワイトハウスの怒りを買いました。エコシステムには明確なビジョンが必要ですが、ブライアン・アームストロング氏は「悪い法律があるよりは、法律がない方がましだ」と主張しています。ステーブルコインの収益の将来を巡るこの対立において、伝統的な金融業界と暗号資産エコシステムのどちらが勝利を収めるのか、それが依然として核心的な問題です。
審議の延期：クラリティ法成立に向けた議論の継続
「クラリティ法」と呼ばれる法案を担当する上院委員会は、審議を延期することを決定しました。同委員会の委員長であるトム・スコット上院議員は、この決定は、同法案の成立に必要な幅広い支持を集めるため、議論を継続することを目的としたものであると説明しました。
私は、暗号資産業界や金融セクターのリーダーたち、そして民主党や共和党の同僚議員たちと話し合いましたが、皆が誠意を持って協議を続けています。
法案の審議に入る前に少し間を置くこととなりましたが、この市場構造法案は数ヶ月にわたる…
— ティム・スコット上院議員 (@SenatorTimScott) 2026年1月15日
この法案は、コインベースを筆頭とする暗号資産業界が数年にわたり展開してきた激しいロビー活動の集大成です。一方、反対派である「銀行業界のロビー団体は、自らの利益を守るよう議員たちを説得する手腕に長けている」と、コインベースのCPOであるファリヤール・シルザド氏はCNBCのインタビューで指摘しています。
実際、この法案は業界にとって構造的な規制となるものです。なぜなら、SECの管轄下にあるものを含め、仮想通貨エコシステムのあらゆる活動を規制する明確なルールを正式に定めることを目的としているからです。
ドナルド・トランプ大統領の法案か、それともコインベースのCEOブライアン・アームストロング氏の法案か？
こうして、待望されていたこの法案の条文が1月12日（月）に公表されました。そのわずか48時間後、コインベースは同法案への支持を撤回すると発表しました。同社のCEOであるブライアン・アームストロング氏は、「上院の銀行法案の草案を検討した結果[…])、コインベースとしては、残念ながら、現在の草案のままではこの法案を支持することはできません」と説明しました。
公開メッセージの中で、彼は特に「CFTCの権限が侵食され、SECの管轄下に置かれることでイノベーションが阻害される」と批判しています。ブライアン・アームストロング氏によれば、現状の法案はDeFiの禁止につながり、アメリカ国民のプライバシーに重大な侵害をもたらすとのことです。さらに、コインベースのCEOによれば、ステーブルコインに関連する報酬の廃止は、競争を封じ込めようとする銀行側の策略であるとのことです。
この特に混乱した状況の中、フリーランスのジャーナリストであるエレノア・テレット氏は金曜日、Twitterコミュニティを震撼させるようなスクープを公表しました。彼女は、水曜日にコインベースが一方的に下した決定に対し、ホワイトハウスが激怒していると述べています。ホワイトハウスは、この決定について事前に通知を受けていなかったとのことです。
ホワイトハウスは、コインベースが交渉の席に戻らない場合、法案への支持を撤回することを検討しているようです。エレノア・テレット氏は、トランプ政権に近い情報筋の言葉を引用して次のように締めくくっています。「結局のところ、これはトランプ大統領の法案であり、ブライアン・アームストロング氏の法案ではないのです」。
私の報道は完璧かつ正確でした。
また、あなたは私の記事の核心となる点、すなわちホワイトハウスがコインベースに対し、利回りに関する合意を確保するよう求めたという点を、正しいとして引用されました。私の報道によれば、ホワイトハウスの支持は現在、その結果次第となっているようです。 https://t.co/rLn839kfqr
— エレノア・テレット (@EleanorTerrett) 2026年1月17日
こうしたやり取りを通じて、ホワイトハウスによる「Clarity Act」への支持は、Coinbaseと銀行間の交渉の結果にかかっている、まさに一触即発の状況にあることがわかります。この議論の核心にあるのは、ステーブルコインへの利回り付与の問題です。
ステーブルコイン：銀行と暗号資産業界の間で繰り広げられる、米国人の貯蓄の分配をめぐる決定的な綱引き
核心となる問題は、ステーブルコインの保有に伴う利回りを維持できるかどうか、あるいは従来の貯蓄口座からの預金の流用リスクが、金融の安定にとってあまりにも大きな脅威となるかどうかを判断することです。
ステーブルコインから得られる収益は、暗号資産市場の動向における重要な原動力となっています。コインベースは、USDCの発行元であるサークルとの収益分配契約を締結した後、ユーザーと資本の大幅な流入の恩恵を受けています。
この枠組みにおいて、コインベースは自社プラットフォーム上で保有されるUSDCによって生み出される収益の全額に加え、他プラットフォーム上のUSDCによって生み出される収益の50％を受け取っています。
これらの事実は、この特に収益性の高い市場が、コインベースにとって極めて重要な戦略的関心事であることを示しています。
「クラリティ法」は、仮想通貨セクターの将来を左右する決定的な規制として浮上しています。この力関係において、伝統的な金融業界と仮想通貨エコシステムのどちらが優位に立つのか、その行方はまだ定まっていません。
