TheMergeから約3ヶ月、両コンセンサスモデルに従ったEthereum（ETH）のシミュレーションが関連性を持ち始めています。ブロックチェーンがプルーフ・オブ・ワークのままであれば、100万以上のETHが追加で作成されていたことが、データからわかります
イーサリアムのPoWがあれば、100万ETHが増える
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PoW（プルーフ・オブ・ワーク）合意からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）合意への移行を示すイーサリアムマージ（ETH）から約3カ月が経ちました。この出来事は技術的な偉業であるだけでなく、新しいETHの作成を大幅に削減し、それがなければ100万個以上の新しいETHが作成されていただろうというほどです:
図1 – PoWモデルにおける分布の推移のシミュレーション
つまり、PoWモデルでは、約12億8000万ドルのマネーサプライが創出されたことになるのです。このデータを年率換算すると、370万ETHの新規購入で3.06%のインフレに相当する。
しかし、PoSコンセンサスへの移行により、そのようなことはなくなりました。イーサリアムのブロックチェーンの現状では、1日単位でデータを取るとデフレにすらなり、1年で-0.47%、30日単位で取ると中立になる:
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Figure 2 – Evolution of ETH distribution since The Merge
ただし、この数値はネットワークの需要に応じて変更される可能性があることに留意する必要があります
下層階でのネットワーク負荷
数ヶ月前からそうですが、イーサリアムのブロックチェーンは特に需要が低い水準にあります。1日の有効アドレス数が40万を割り込んだのは、昨年6月の例外を除いて、2021年のブルラン開始以来、一度も起きていないことです。
この24時間では約38万件のアドレスとなりました:
図3 – イーサリアムブロックチェーン上の1日のアクティブアドレス数
取引手数料の面でも、横ばい傾向です。数ヶ月前から、取引にかかる平均コストは着実に2ドルを下回り、これもまた2020年末以来となります :
図4 – 2020年末以降の平均取引価格
トレンドラインをよりよく理解するために、2021年11月の暗号通貨の最後の歴史的高値（ATH）以降のデータを見ることによって、少しズームインする必要があります。実際、昨年春のYuga LabsのOthersideメタバース土地販売開始時の統計的異常値を除いて、イーサリアム・ブロックチェーンの取引手数料はどんどん低くなっている:
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Figure 4 – Average transaction price since last historical high
暗い価格状況にもかかわらず、このような安い取引手数料は、繁忙期よりも簡単にアドレスに手を出すチャンスであるとして、楽観視することができる。
