イーサリアムは9月に、よりエネルギー効率の高いプルーフオブステークモデルに移行しましたが、ユーザーがネットワークからETHをアンステークできるようにするには、まだ1つのアップグレードを完了させる必要があります。暗号データプラットフォームNansenのアナリストがTCNに語ったところによると、このアップグレードは来週に迫っているが、このプロセスの完了には最終的に数週間かかる可能性があるという。
9月のマージイベントの後、イーサリアムの移行は4月12日の上海アップグレードの開始で終了し、これはカペラという別のアップグレードと対になっています。
このアップグレードは、個人のバリデーターとして、あるいはLido FinanceやRocket Poolのようなプラットフォームを通じてネットワークにETHを賭けていたユーザーによって熱望されており、彼らはまもなく資産と蓄積された報酬を引き出すことができるようになるためです。
しかし、イーサリアムユーザーはすぐに、あるいは一度に資金を引き出すことができないかもしれません。NansenのデータアナリストであるAndrew Thurman氏によると、出金待ち行列の長さによって、ユーザーが資金を引き出すのに数週間待たなければならない可能性があります。
“ファンダメンタルズを見ると、” ThurmanはTCNに、”引き出しのライブ化の影響が何であれ、それは数日ではなく数週間の期間にわたって再生されるでしょう。”と語った。
イーサリアム2.0のアップグレードプロセスは、2020年12月初旬に、ステーキングプロセスの管理を担うイーサリアムの並行ブロックチェーンであるビーコンチェーンの立ち上げから始まりました。バリデーターは、自分のノードを運用し、トランザクションの処理とネットワークの維持によってブロックの継続的な供給を保証するために、32ETHをステークすることが求められました
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はじまるよの巻
シャペラはメインネットでエポック194048、2023年4月12日22時27分35秒（UTC）に予定されている。
アップグレードに対応するクライアントリリースは、以下のお知らせに記載されていますhttps://t.co/I0hSv9lnjz
– timbeiko.eth ☀️ (@TimBeiko) March 28, 2023
」。
需要を補うために、Lido Financeのようなサードパーティーの分散型プラットフォームは、ユーザーが独自のバリデーターノードを管理する必要なく、ETHをステークできるようにしています。Lido FinanceのスマートコントラクトにETHを預ける代わりに、ユーザーはETHのステイク版（stETHと呼ばれるERC-20トークン）を受け取ることができました。
ユーザーが受け取るstETHの量は、預けたETHの量と同じで、stETHの価値はETHの価値と（変動はあるものの）固定されたままでした。
上海のアップグレードを受け、サーマンは “Lidoのようなプロジェクトの価値観は若干変わるだろうが、最終的に大きく変わることはないだろう “と考えています。
“DeFiで担保の一形態としてあなたの賭けられたETHを使用できることは、あらゆる種類の洗練された利子または利回りのある戦略を追求している誰にとっても非常に重要です。”と彼は言いました。「だから、これらのトークンの役割はまだ間違いなくある。しかし、引き出しがオープンであるため、流動性の重要性は若干低くなると思います」
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いくら賭けているのか
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現在までに、564,000人のバリデーターによって、1800万ETH以上（約336億ドル相当）が賭けられ、Beaconチェーンにロックされています。バリデーターの年間利回り（APR）は現在4.4％で、ステークホルダーには利息のようなリターンが提供されています。
サーマンは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークに至る2年間の道のりを「オープンソースソフトウェアの歴史における記念すべき出来事」と表現し、「飛行機が空中でエンジンを交換すること」と比較することは、それほど誇張ではないと断言しました。
来週から始まる引き出し窓口に向け、ユーザーが資金にアクセスするための予想されるタイムラインについて疑問が投げかけられています。
イーサリアム財団によると、1つのブロック内で最大16件の引き出しが処理でき、1日あたり最大115,200件の引き出しが可能です。現在、イーサリアムのビーコンチェーンには564,000人のバリデーターが存在する
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理論的には、すべての引き出しを処理するのに5日ほどかかるでしょう。しかし、需要リクエストによってこのタイムラインが延長されることはほぼ間違いないでしょう。例えばCoinbaseは、”プロトコルがアンロック要求を処理するのに数週間から数ヶ月かかるかもしれない “と発表しています。リドは、セキュリティ監査のため、引き出しのロックが解除されるのは5月上旬から中旬になる可能性があると述べています。
P2P.org（12億ドル以上の資産を保有する機関投資家向けステーキング・プロバイダー）のCEOであるAlex Esin氏は、TCNに対し、アップグレード後に「大量の引き出しが急増することはないだろう」と述べています。
“ビーコンチェーンにすでにステークしている人の多くは、高いリスク許容度を持ち、撤退日を我慢していない “と彼は評価した。Esin氏は、ステークホルダーは撤退の見通しを “イーサリアムのエコシステムから期待される成長と、今後1年間に期待されるETHの強さと比較検討しなければならない “と付け加えた。
仮にステイクした資金の引き出しが急がれるとしても、サーマンは、そのETHの多くは最終的に再ステイクされ、保有者が報酬を獲得し続けることができるようになるかもしれないと述べています。しかし、どれくらいの量が再ステークされるかは、現時点では判断が難しい。
「ダーツを投げるようなものだ」とThurmanは言う。「Twitterで議論するのが楽しいのは、人々が本当に知らないからだ。
