Bittensor току-що премина през историческа стъпка. За първи път от стартирането на мрежата, протоколът премина през първото си халвинг, важно събитие, което променя коренно динамиката на емитиране на криптовалутата TAO. Отсега нататък дневните емисии се намаляват от 7200 на 3600 TAO, което бележи важен преход за цялата екосистема. Разшифровка на това ключово събитие за екосистемата.
Два пъти по-малко емисии
Подобно на Bitcoin, TAO има максимално предлагане, ограничено до 21 милиона единици. Въпреки това, за разлика от Bitcoin, халвинга на Bittensor не се задейства от достигнатия брой блокове, а от общия брой емитирани TAO. Конкретно, докато общото предлагане не достигне определени предварително зададени прагове, мрежата продължава да емитира TAO с фиксирана скорост. Преди това първо халвинг, всеки блок, произвеждан на всеки 12 секунди, генерираше 1 TAO, или около 7200 TAO на ден. Така, след халвинга, на всеки 12 секунди се генерират 0,5 TAO.
Друг ключов механизъм: рециклирането. Част от TAO, използвани за регистриране на миньори и подмрежи, се връщат към „неиздаденото“ предлагане. Конкретно, този процес изкуствено намалява реалното обращение и може да забави настъпването на халвинга.
Неиздадена оферта
Тя съответства на частта от TAO, включена в тавана от 21 милиона, но която все още не е създадена. Тези токени ще бъдат издавани постепенно с течение на времето чрез емитирането на блокове.
От февруари 2025 г. Bittensor въведе и концепцията за Dynamic TAO. Всяка подмрежа вече разполага със собствен Alpha токен, който може да се обменя за TAO на децентрализирани пазари. Тези Alpha токени следват същата логика на ограничаване и халвинг като TAO, но с една важна разлика: само частта от Alpha токените, инжектирана в ликвидностните пулове, е засегната от намаляването на емисиите.
Какво означава това за екосистемата на Bittensor?
Това първо халвинг е повратна точка за Bittensor. Намаляването на емисиите има пряко влияние върху ликвидността, налична в пуловете на подмрежите. По-малко емитирани TAO означава и по-малко TAO и Alpha, инжектирани ежедневно. От друга страна, не всички участници са засегнати по един и същи начин. Разпределенията на Alpha към миньорите, валидаторите и собствениците на подмрежи остават непроменени.
За TAO, по същия начин като за BTC, спадът на инфлацията е силен сигнал. Създават се по-малко токени, докато търсенето на услуги, свързани с изкуствения интелект, продължава да нараства.
Тази нова конфигурация благоприятства по-старите подмрежи. Стартирали преди халвинга, те се възползваха от няколко месеца, дори години, на по-високи инжекции на ликвидност. От друга страна, новите подмрежи ще трябва да се справят с по-ограничени потоци, което прави конкуренцията по-взискателна.
Въпреки това, тази промяна не е без рискове. По-ограничената ликвидност може да засили разликите между най-ефективните подмрежи и по-слабите проекти. Грешките в проектирането, липсата на реално използване или лошото разпределение на капитала ще станат по-трудни за прикриване. Мрежата постепенно навлиза в фаза на ефективност, а не на бързо разрастване.
Освен това, намаляването на наградите в TAO може да обезкуражи малките миньори и валидатори, което ще доведе до централизация на тези дейности от по-големите участници.
Какво трябва да запомните
Първото халвинг на Bittensor не е краткосрочно събитие. Той не е нито непосредствен сигнал за пазара, нито обещание за незабавно повишение на цената на TAO. Чрез намаляване на инфлацията и запазване на стимулите, Bittensor започва преход към по-зряла екосистема, в която стойността се основава повече на реалното използване и производителността на подмрежите. Както при Bitcoin в началото, ефектите от този халвинг ще се измерват във времето.
