ビットコイン（BTC）：まだ希望はあるのか？シェーン教授によるオンチェーン分析

先週、BTCの価格が急落し、典型的な弱気相場の領域へとさらに沈み込んだ一方で、取引所やビットコイン現物ETFで見られていた売り圧力は、ようやく和らぎ始めている。これは歓迎すべき一息つきだが、まだ本格的なトレンド反転を確信するには不十分だ。

ビットコインを救え

先週、BTCの価格が下落ペースを加速させ、さらにベアマーケットの領域に深く入り込んだ一方で、取引所や現物ビットコインETFで見られた売り圧力は弱まりつつあるようだ。

現在の市場構造は短期的な反発を後押ししているように見えますが、デッドキャットバウンスへの懸念も依然として正当なものです。BTCにまだ希望はあるのでしょうか？一緒に現状を分析してみましょう！

図1：BTCのスポット価格

現在の市場状況を理解するには、まずここ数週間でビットコインが試した価格水準を振り返る必要があります。

重要な指標となるのは、BTCの平均購入価格の累積平均（青色の曲線）です。これは市場の一種の均衡点であり、103,352ドルと推定され、強気相場と弱気相場の境界線となっています。

強気相場を通じてこの水準を堅守してきたBTCが、ついにこの閾値を下回ったことで、急速な投売りが引き起こされ、約20％の下落につながりました。

もし反発が起こった場合、この水準は、上昇が単なるテクニカルな回復なのか、それとも真の「デッドキャットバウンス」なのかを見極めるための重要な信頼性の試金石となるでしょう。

図2：BTCの短期および長期のオンチェーン平均

下落の際、BTCの価格はビットコイン現物ETFの平均購入価格を下回り、ブラックロックが保有するBTCの平均価格に近い水準まで下落しました。

理論上、これらの水準は主要なサポートラインとなり、機関投資家は現在の下落を魅力的な買い場と捉えています。実際、2024年の夏には、こうした水準のいくつかが55,000ドル前後でBTC価格の支持線として機能しました。

今後数日間で、ETFへの資金流入がこの見方を裏付けるかどうかが注目されます。

図3：現物BTC ETFの平均購入価格

史上最高値（ATH）から35％近く下落した後、BTCは新たな方向性を決める前に、一旦安定化を図ろうとする可能性が高い。こうした状況下で、特に現物市場で大きな需要が見られる場合には、短期的なチャンスが生まれる可能性がある。

先週の土曜日、約44万BTCが84,500ドル前後で取引されました。このような買い集めは決して些細なものではなく、現物市場における投資意欲の回復を示しています。一部の投資家は、私たちには知られていない何かを把握しているのでしょうか？

図4：BTCスポット市場における買い集めのヒートマップ

BTC現物ETFに関しては、状況は一長一短です：

今後数日、数週間にわたり彼らの動向を注視し、需要圧力が強まるかどうかを見極める必要がある。

図5：現物BTC ETFの純売買高

中央集権型現物取引所についても同様の傾向が見られます。純売り圧力は弱まりつつありますが、現時点では目立った需要の流入は見られません。

市場全体が様子見の姿勢を保ち、BTC価格の新たな動きを待ってポジションを取る準備をしているようです。

図6：現物取引所の純売買高

最後に、デリバティブ市場では、BTCの急落を通じて大量のショートポジションの清算が発生した。現在、現在の価格を上回る水準に複数の大きな流動性集中帯が存在しており、これがショートスクイーズをきっかけとした上昇トレンドの回復への期待を高めている。

もし価格が十分に上昇し、10万ドルまでのショートポジションの清算を誘発することができれば、上昇トレンドが再燃する可能性があります。BTCの上昇トレンドには、まだ希望が残されているのかもしれません！

図7：BTCデリバティブ市場における清算のヒートマップ

要約すると、今週のオンチェーンデータは、市場がテクニカルな反発の局面にあることを示している。

ビットコインがブラックロックのスポットETFが取得したBTCの平均価格に近づくにつれ、取引所やビットコインスポットETFへの売り圧力は弱まりつつあるようだが、現時点では大きな需要の流入は見られない。

先週の土曜日、84,500ドル付近で約44万BTCが買い集められました。この大規模なスポット買いは、無視できないほどの関心の表れである一方、ショートポジションの巨額の資金が蓄積されており、ショートスクイーズをきっかけとした上昇トレンドへの回復への期待を高めています。