Trh s kryptoměnami v současné době čelí dlouhodobému a všeobecnému poklesu, který se již stal součástí medvědího trhu. Jak tuto situaci vysvětlit a jak změřit její skutečný dopad? Podíváme se na to…
Pokles kryptotrhu: kapitál nezmizí, pouze se přesouvá
Od posledního historického maxima bitcoinu na úrovni 126 000 dolarů 6. října loňského roku se trh s kryptoměnami vydal na skutečný sestup do pekla, který výrazně umocnil krach o několik dní později, při němž celková hodnota likvidací dosáhla rekordní částky 20 miliard dolarů.
Některé údaje však již před několika měsíci naznačovaly pokles zájmu investorů o BTC. Jak totiž poznamenává analytický server Zerohedge, „od loňského června se bitcoin podivně stal jediným aktivem, jehož hodnota klesá tím více, čím více centrální banky pumpují likviditu“.
Bitcoin zaostává za globální dostupnou likviditou (M2)
Hlavní příčinu tohoto nezájmu lze velmi jasně vysvětlit současným vysoce napjatým makroekonomickým kontextem. To motivuje investory k tomu, aby se obraceli k bezpečnějším aktivům, jako je zlato nebo stříbro… až to nakonec koncem ledna vyvolalo historickou korekci, při níž se za pouhé dva dny smazalo ne méně než 7 000 miliard dolarů z jejich tržní kapitalizace.
Zdá se však, že nelze přehlédnout ani další, spíše strukturální faktor: trh s kryptoměnami se stal hřištěm institucionálních investorů, kteří jsou do značné míry expozováni vůči ETF a nemají příliš v oblibě riziko. To podle Timothyho Misira, vedoucího výzkumu v analytické společnosti BRN specializující se na kryptoměny, činí ze „stabilizace toků ETF [klíčový] signál, který je třeba sledovat“. Neboť „bez toho je velmi pravděpodobné, že rallye ztratí dech“.
K tomu je třeba připočítat masivní odliv drobných investorů, které v uplynulém roce zjevně více přitahoval akciový trh než kryptoměny. Výsledkem je masivní koncentrace dostupné likvidity do hlavních kryptoměn na trhu, což má zjevně negativní dopad na altcoiny.
