Chociaż można by sądzić, że wraz ze spadkiem wartości kryptowalut tendencja ta ulegnie odwróceniu, udział ETH i BTC na giełdach scentralizowanych wciąż spada. Jak to wyjaśnić?
Ilość ETH i BTC na giełdach scentralizowanych gwałtownie spada
W zeszłym tygodniu analitycy z Glassnode opublikowali raport rynkowy, w którym zwrócili szczególną uwagę na coraz mniejszy udział ETH i BTC na giełdach scentralizowanych (CEX).
Wartość ta, spadająca niemal nieprzerwanie od 2020 roku w przypadku ETH i od 2022 roku w przypadku BTC, wynosi obecnie 10,83% dla ETH i 14,49% dla BTC:
Odsetek ETH i BTC na CEX
W ostatnich latach powszechnie uważano, że im większa ilość kryptowalut znajdowała się na platformach scentralizowanych, tym bardziej mogło to sugerować chęć sprzedaży ze strony inwestorów. W tym kontekście kuszące może być przyjęcie odwrotnego rozumowania, zgodnie z którym im mniej aktywów znajduje się na CEX, tym mniejsze są oczekiwania dotyczące sprzedaży.
Należy jednak podchodzić do takich korelacji z ostrożnością. Co prawda powyższy wykres pokazuje, że rozumowanie to miało pewne uzasadnienie w przypadku BTC w latach 2021–2022, ale zauważamy również, że nie miało ono zastosowania w przypadku ETH. W jego przypadku początek spadku zbiega się zresztą z początkiem stakingu na Beacon Chain.
Należy zatem podkreślić, że dane te dotyczą wyłącznie aktywów znajdujących się na giełdach scentralizowanych (CEX):
Podaż na giełdach odpowiada po prostu udziałowi kryptowalut w obiegu przechowywanych w portfelach powiązanych z giełdami scentralizowanymi. Uwaga: liczba ta nie uwzględnia giełd zdecentralizowanych.
W związku z tym nie odzwierciedla to mnóstwa innych narzędzi dostępnych dla inwestorów, począwszy od funduszy ETF. Chociaż podmioty takie jak Coinbase zazwyczaj powierzono przechowywanie aktywów tych instrumentów inwestycyjnych, fundusze instytucjonalne nie są uwzględnione w odsetkach BTC lub ETH przechowywanych na giełdach scentralizowanych (CEX).
A przecież to właśnie inwestorzy instytucjonalni w przeważającej mierze napędzali tę hossę i w tym przypadku ich zamiar sprzedaży nie będzie można zidentyfikować za pomocą tego wskaźnika.
Ponadto nawet dla inwestorów indywidualnych coraz łatwiej jest sprzedawać kryptowaluty poza platformami scentralizowanymi. W tym kontekście możemy zaobserwować, że udziały ETH i BTC przechowywane na giełdach scentralizowanych będą nadal spadać z biegiem lat, aż osiągną pewien minimalny poziom, niezależnie od warunków rynkowych.
