Om zijn klanten in staat te stellen in te zetten op een stijging van de Bitcoin (BTC) en zich tegelijkertijd gedeeltelijk in te dekken tegen een daling, lanceert JPMorgan een gestructureerd product. Details over dit nieuwe product, dat is opgebouwd rond de IBIT-ETF van BlackRock.
JPMorgan presenteert een gestructureerd product op basis van de Bitcoin-ETF van BlackRock
In een dossier dat is ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC) heeft JPMorgan de werking beschreven van een nieuw gestructureerd product dat is opgebouwd rond de IBIT Bitcoin Spot ETF van BlackRock.
Laten we om te beginnen even kort terugblikken op gestructureerde producten. Het gaat om beleggingsinstrumenten waarmee men blootstelling kan verkrijgen aan de koers van een aandeel, een grondstof of een ander activum, met een onder bepaalde voorwaarden gegarandeerd rendement en bescherming tegen koersdalingen. Indien de koers van het onderliggende activum tot een bepaalde grens daalt, is de belegger aldus beschermd, maar in ruil daarvoor profiteert hij mogelijk niet ten volle van het stijgingspotentieel van dat activum.
Hiervoor maken fondsbeheerders gebruik van diverse financiële instrumenten, zoals opties, maar de gemoedsrust die gestructureerde producten beleggers kunnen bieden, gaat doorgaans gepaard met forse kosten.
Wat het gestructureerde product van JPMorgan zelf betreft, zijn er dus verschillende scenario’s mogelijk, afhankelijk van de koers van de IBIT in de komende jaren.
Als de koers van de IBIT-ETF op 21 december 2026 bijvoorbeeld gelijk is aan of hoger ligt dan een prijs die binnenkort zal worden vastgesteld, worden de deelbewijzen (van 1.000 dollar per stuk) van dit gestructureerde product automatisch terugbetaald met een rendement van 16%, ofwel 160 dollar per deelbewijs.
Als de koers van een aandeel van de IBIT daarentegen onder de beoogde drempel ligt, blijven de aandelen van het gestructureerde product tot 2028 geldig. Vanaf dat moment is het mogelijk om de winsten van de IBIT te vermenigvuldigen met een hefboom van x1,5 en zonder maximumlimiet, of om verliezen te lijden die vergelijkbaar zijn met een daling van meer dan 40% wanneer de looptijd van deze ‘notes’ op 20 december 2028 afloopt.
De onderstaande tabel toont de mogelijke rendementen op die termijn, bij een initiële belegging van 100 dollar, in het geval dat de automatische vervroegde terugbetaling in 2026 niet zou zijn uitgeoefend:
Verwachte rendementen van het gestructureerde product van JPMorgan in 2028
Mocht er een bearmarkt voor de deur staan, dan zien we dat JPMorgan zich hier baseert op de historische cycli van de BTC-prijs. En terecht, want de volgende halving wordt geschat op 10 april 2028, en tegen die tijd zouden we ons dan weer in een bullmarkt kunnen bevinden.
In een donderdag gepubliceerd rapport hebben analisten van JPMorgan gewezen op een institutionalisering van Bitcoin:
De cryptosector ontwikkelt zich weg van een venture-capital-achtig ecosysteem en evolueert naar een klassieke, verhandelbare macro-economische activaklasse, die wordt ondersteund door institutionele liquiditeit in plaats van door particuliere speculatie.
Bovendien schat hetzelfde rapport een langetermijndoelkoers van 240.000 dollar, waardoor BTC wordt omschreven als een “belegging met een sterk groeipotentieel over meerdere jaren”.
