Navzdory své legendární volatilitě se trh s kryptoměnami dosud opíral o opakování určitých cyklů, jako jsou například různé halvingy bitcoinu. Podle odborníků je tato logika nyní již zastaralá.
Čtyřletý krypto cyklus je mrtvý
Trh s kryptoměnami se často jeví jako digitální džungle, kde vládne volatilita a naprostá absence pravidel. Jeho vývoj však odpovídá mnohem přesnějším dynamikám, než se zdá, jako je například opakování cyklů spojených s jeho vzestupnými obdobími.
Tato logika dosud umožňovala s větší či menší přesností předvídat perspektivu nového historického maxima kurzu bitcoinu po spuštění jednoho z jeho halvingů naplánovaných na každé 4 roky, po kterém následoval vedlejší efekt v podobě přesunu realizovaných zisků do etherea a trhu altcoinů, a to v sestupném pořadí podle kapitalizace.
Podle specialistů z market makera Wintermute by se tento „přenosový mechanismus“ v roce 2025 výrazně „oslabil“ až do té míry, že by se stal „zastaralým“. Domnívají se totiž, že „výkonnost trhů již není diktována seberealizujícími se příběhy o načasování, ale směrem toku likvidity a soustředěním pozornosti investorů“.
Nové finanční nástroje, zejména ETF a Digital Asset Treasuries (DAT), se vyvinuly do modelů typu „uzavřené zahrady “. Přestože přinášejí trvalou poptávku po několika aktivech s velkou kapitalizací, nerozšířily se přirozeně na celý trh.
Wintermute
Kryptoměny: zavedenější třída aktiv
Podle analytiků Wintermute se zájem retailových investorů v uplynulém roce „značně přesunul k akciím a predikčním trhům“, přičemž několik významných altcoinů – zejména Bitcoin a Ethereum – „absorbovalo drtivou většinu nového kapitálu“.
V tomto konkrétním kontextu měly cykly spojené s různými populárními kryptoměnovými narativy mnohem kratší životnost, s průměrem stanoveným na přibližně 20 dní pro rok 2025, oproti 60 dnům v předchozím roce a výsledkům stále nad 40 dny v letech 2022 a 2023.
Rok 2025 nepřinesl očekávaný vzestup, ale s odstupem času by mohl znamenat začátek přechodu kryptoměn od statusu čistě spekulativního aktiva k etablovanější třídě aktiv.
Wintermute
Po vyhodnocení této situace se analytici Wintermute pokoušejí předvídat 3 trendy, které by mohly přispět k dalšímu rozšíření trhu, přičemž alespoň jedna z těchto možností se musí uskutečnit, aby se tento scénář mohl naplnit:
- Otevření ETF nebo DAT mimo institucionální kanály;
- Bull run bitcoinu nebo etheru, který bude dostatečně silný, aby se projevil na trhu altcoinů;
- Návrat zájmu retailových investorů o kryptoměny.
