Ondanks zijn legendarische volatiliteit was de cryptomarkt tot nu toe gebaseerd op de herhaling van bepaalde cycli, zoals de verschillende halvings van Bitcoin. Volgens deze specialisten zou deze logica nu achterhaald zijn.
De vierjarige cryptocyclus is voorbij
De cryptomarkt lijkt vaak een digitale jungle waar volatiliteit en een totaal gebrek aan regels heersen. Toch volgt de ontwikkeling ervan veel preciezere dynamieken dan het lijkt, zoals bijvoorbeeld de herhaling van cycli die gepaard gaan met stijgende periodes.
Een logica die het tot nu toe mogelijk maakte om met een zekere mate van nauwkeurigheid te voorspellen dat de koers van de Bitcoin een nieuw historisch hoogtepunt zou bereiken na het in gang zetten van een van de halveringen die om de vier jaar gepland staan, waarna als neveneffect een verschuiving van de gerealiseerde winsten naar Ethereum en de altcoin-markt plaatsvond, in afnemende volgorde van kapitalisatie.
Een “transmissiemechanisme” dat volgens de specialisten van marktmaker Wintermute in 2025 aanzienlijk zou zijn ‘verzwakt’, tot het punt dat het “achterhaald” zou zijn. Zij zijn namelijk van mening dat “de prestaties van de markten niet langer worden bepaald door zelfvervullende timingverhalen, maar door de richting van de liquiditeitsstromen en de concentratie van de aandacht van beleggers”.
Nieuwe financiële instrumenten, met name ETF’s en Digital Asset Treasuries (DAT’s), zijn geëvolueerd naar modellen van het type “gesloten tuinen ‘. Hoewel ze zorgen voor een aanhoudende vraag naar enkele activa met een grote kapitalisatie, verspreiden ze zich niet op natuurlijke wijze over de hele markt.
Wintermute
Cryptovaluta’s: een meer gevestigde activaklasse
Volgens analisten van Wintermute zou de belangstelling van particuliere beleggers het afgelopen jaar “grotendeels zijn verschoven naar aandelen en voorspellingsmarkten”, waarbij enkele belangrijke altcoins – met name Bitcoin en Ethereum – “het overgrote deel van het nieuwe kapitaal hebben geabsorbeerd”.
In deze specifieke context waren de cycli die verband hielden met de verschillende populaire cryptonarratieven veel korter, met een gemiddelde van ongeveer 20 dagen voor 2025, tegenover 60 dagen het jaar ervoor en resultaten die nog steeds boven de 40 dagen lagen in 2022 en 2023.
Het jaar 2025 bracht niet de verwachte rally, maar zou achteraf gezien wel eens het begin kunnen zijn van een overgang van cryptovaluta’s van een puur speculatieve status naar een meer gevestigde activaklasse.
Wintermute
Na deze balans te hebben opgemaakt, proberen de analisten van Wintermute drie trends te onderscheiden die gunstig zijn voor een verdere uitbreiding van de markt, waarbij ten minste één van deze opties moet worden gerealiseerd om dit scenario te kunnen verwezenlijken:
- Een openstelling van ETF’s of DAT’s buiten de institutionele kanalen;
- Een bull run van Bitcoin of Ether die krachtig genoeg is om door te werken op de altcoin-markt;
- Een hernieuwde belangstelling van particuliere beleggers voor crypto.
