Während die Hashrate von Bitcoin auf dem niedrigsten Stand seit September ist, deuten einige On-Chain-Daten auf eine Kapitulation der Miner hin. Was ist davon zu halten?
Bitcoin-Miner leiden unter dem Marktrückgang
In der Bitcoin-Mining-Branche (BTC) müssen mehrere Parameter berücksichtigt werden, um die Rentabilität einer Aktivität zu bestimmen.
Dazu gehören unter anderem die Rechenleistung eines Miners (seine Hashrate), die Schwierigkeit des Minings, deren Wert teilweise vom gesamten im Netzwerk eingesetzten Hash abhängt, die Stromkosten, mögliche Nebeneinkünfte, die insbesondere durch den Weiterverkauf von Wärme erzielt werden können, sowie der Preis von BTC und die Aktivität des Netzwerks, die mehr oder weniger Kosten verursacht.
Aufgrund all dieser Variablen durchläuft das Bitcoin-Mining Zyklen der Rentabilität und andere, in denen die Kassen stark beansprucht werden. In letzterem Fall werden die finanziell weniger soliden Akteure sich dafür entscheiden, ihre Maschinen abzuschalten oder sich mangels Rentabilität anderen Aktivitäten zuzuwenden. Wenn dies seinen Höhepunkt erreicht, sprechen wir von einer Kapitulation der Miner.
Der Markt reguliert sich so, dass es umso einfacher wird, zu minen, je weniger Miner es gibt, was die Akteure motiviert, ihre Maschinen wieder anzuschalten, wodurch Zyklen entstehen, die mit der On-Chain-Analyse beobachtet werden können.
Während der Preis von Bitcoin seit seinem historischen Höchststand (ATH) am 6. Oktober um 28 % gefallen ist, ist die Mining-Schwierigkeit im gleichen Zeitraum um 6 % gesunken. Dies lässt sich dadurch erklären, dass der Preisverfall die Rentabilität der Miner untergraben hat, was einige dazu veranlasst hat, das Netzwerk zu verlassen. Auf Wochenbasis ist die Rechenleistung von Bitcoin seit ihrem ATH im Oktober um 12,34 % von 1.140.060.419 TH/s auf 999.375.511 TH/s gesunken:
Parallel dazu zeigt das Hash Ribbon eine Ende November einsetzende Kapitulationsphase. Das Hash Ribbon wird anhand des gleitenden 30-Tage-Durchschnitts (MA30) und des gleitenden 60-Tage-Durchschnitts (MA60) der Hashrate berechnet. Wenn der MA30 unter den MA60 fällt, wird das Diagramm dunkelrot, was auf eine Kapitulation hindeutet. Umgekehrt wird das Diagramm hellrot, wenn der MA30 den MA60 wieder übersteigt, was auf eine Rückkehr der Miner hindeutet. Trotz einiger Unterbrechungen scheint die aktuelle Kapitulationsphase somit die bedeutendste seit Sommer 2024 zu sein:
An der Börse sind auch die Bitcoin-Miner betroffen, wie beispielsweise MARA und CleanSpark, die seit dem 6. Oktober 44,85 % bzw. 23,29 % verloren haben. Derzeit wird BTC zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels zu einem Preis von 91.100 Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 2 % in den letzten 24 Stunden entspricht.
