Mientras que el hashrate de Bitcoin está en su nivel más bajo desde septiembre, algunos datos on-chain sugieren una capitulación de los mineros. ¿Qué está pasando?
Los mineros de Bitcoin sufren la caída del mercado
En la industria de la minería de Bitcoin (BTC), hay varios parámetros que deben tenerse en cuenta para determinar la rentabilidad o no de una actividad.
Entre otros, podemos citar la potencia de cálculo de que dispone un minero (su hashrate), la dificultad de la minería, cuyo valor depende en parte del hash total desplegado en la red, el coste de la electricidad, los posibles ingresos adicionales que puedan generarse, en particular, por la reventa de calor, así como el precio del BTC y la actividad de la red, que genera más o menos gastos.
A través de todas estas variables, la minería de Bitcoin atraviesa ciclos de rentabilidad y otros en los que las tesorerías se ven sometidas a una dura prueba. En este último punto, los actores menos sólidos financieramente optarán por desconectar sus máquinas o dedicarse a otras actividades, ante la falta de rentabilidad. Cuando esto alcanza su punto álgido, hablamos de capitulación de los mineros.
El mercado se regula de tal manera que, cuantos menos mineros hay, más fácil resulta minar, lo que motiva a los actores a volver a poner en marcha sus máquinas, creando así ciclos observables con el análisis on-chain.
Mientras que el precio del bitcoin ha caído un 28 % desde su máximo histórico (ATH) del pasado 6 de octubre, la dificultad de minería ha caído un 6 % en el mismo periodo. Esto se debe a que la caída de los precios ha minado la rentabilidad de los mineros, lo que ha motivado a algunos a abandonar la red. En datos semanales, la potencia de cálculo desplegada en Bitcoin ha caído un 12,34 % desde su ATH de octubre, pasando de 1 140 060 419 TH/s a 999 375 511 TH/s:
Paralelamente, el Hash Ribbon muestra un periodo de capitulación que comenzó a finales de noviembre. El Hash Ribbon se calcula a partir de la media móvil de 30 días (MA30) y la media móvil de 60 días (MA60) del hashrate. Cuando la MA30 pasa por debajo de la MA60, el gráfico se vuelve rojo oscuro, lo que sugiere una capitulación. Por el contrario, el gráfico se vuelve rojo claro cuando la MA30 vuelve a superar la MA60, lo que sugiere un regreso de los mineros. A pesar de algunos cortes, el actual periodo de capitulación parece ser el más importante desde el verano de 2024:
En bolsa, los mineros de Bitcoin también están sufriendo las consecuencias, como MARA y CleanSpark, que han perdido un 44,85 % y un 23,29 % respectivamente desde el pasado 6 de octubre. Mientras tanto, el BTC se cotiza a 91 100 dólares en el momento de escribir este artículo, lo que supone una caída del 2 % en las últimas 24 horas.
