An der Börse dreht sich alles um die Rotation zwischen den großen Anlageklassen, und was Bitcoin betrifft, so gibt es einen starken relativen Zyklus mit Edelmetallen, mit dem grundlegenden Trend von Gold und Silber. Entdecken Sie die Analyse von Vincent Ganne.
Gold und Silber haben BTC seit einem Jahr übertrumpft
Wird sich der Bitcoin-Kurs im ersten Quartal 2026 erholen können, während die Debatte darüber tobt, ob der Markt in einen zyklischen Bärenmarkt eingetreten ist oder nur eine Korrektur in der Mitte des Zyklus vor einem neuen Rekord durchläuft?
An der Börse dreht sich alles um die Rotation zwischen den großen Anlageklassen, und was BTC betrifft, gibt es einen starken relativen Zyklus mit Edelmetallen, mit dem grundlegenden Trend von Gold und Silber. Im vergangenen Jahr haben Edelmetalle die Konkurrenz hinter sich gelassen: Silber legte um mehr als 150 % zu, Gold um mehr als 60 %, während BTC das Jahr mit einem Minus abschloss.
Diese drei Märkte profitieren von einem breiten Angebot an US-Spot-ETFs, und genau dieses Anlageinstrument sorgt für einen kommunizierenden Rohr-Effekt. Es ist also klar, dass der Bitcoin-Kurs keinen grundlegenden Aufwärtstrend starten kann, solange Gold und Silber ihren vertikalen Aufwärtstrend auf dem Rohstoffmarkt fortsetzen.
Gold und Silber sind nun die beiden größten Marktkapitalisierungen weltweit, noch vor den Magnificent 7, und Bitcoin ist nun deutlich kleiner, sogar doppelt so klein wie Silber an der Börse.
Die Verhältnisse BTC/GOLD & BTC/SILVER unter Beobachtung
Die technische Analyse der Verhältnisse BITCOIN/GOLD und BITCOIN/SILBER ermöglicht eine gute Einschätzung des relativen Zyklus zwischen dem Trend bei Edelmetallen und dem Trend bei BTC. Historisch gesehen entspricht jeder größere Tiefpunkt dieser beiden Verhältnisse einem Ende der zyklischen Baissephase für BTC.
Derzeit zeigt die technische Analyse dieser beiden Verhältnisse eine massive Überverkaufsituation, die eine Rotation zugunsten von BTC begünstigt. Ein Markt kann jedoch sehr lange überverkauft bleiben, bevor er Anzeichen für eine bullische Umkehr zeigt. Daher müssen diese beiden Verhältnisse sehr genau beobachtet werden, da eine zyklische Rotation eindeutig bevorsteht, die BTC wieder in Schwung bringen dürfte.
Aus rein makrofinanzieller Sicht ist diese Dynamik vor dem Hintergrund der Suche nach Schutz vor Geldentwertung, struktureller Staatsverschuldung und anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten zu sehen. Gold und Silber spielen ihre Rolle als sichere Häfen voll aus, während Bitcoin, das nach wie vor als volatilerer Vermögenswert wahrgenommen wird, historisch gesehen dazu neigt, in einer zweiten Phase eine Outperformance zu erzielen, sobald die anfängliche Stressphase von den Märkten absorbiert wurde.
Aus technischer Sicht zeigen die Kennzahlendiagramme eine fortgeschrittene Komprimierung der Abwärtstrends von BTC gegenüber Edelmetallen, wobei langfristige Unterstützungsniveaus erreicht wurden oder gerade getestet werden. Diese Art von Konstellation ging oft Phasen der Aufholjagd von Bitcoin voraus, nicht unbedingt gegenüber dem Dollar, sondern zunächst gegenüber Gold und Silber, was auf eine allmähliche Rückkehr der Risikobereitschaft hindeutet.
Interessant ist auch, dass sich die BTC-Zyklen eher mit Phasen relativer als absoluter Kapitulation decken. Mit anderen Worten: Bitcoin braucht keinen Einbruch von Gold und Silber, um sich zu erholen, sondern lediglich eine Abschwächung ihrer Aufwärtsdynamik, um Mittel in Vermögenswerte mit höherem Performancepotenzial umzuleiten.
Solange also die BTC/XAU- und BTC/XAG-Verhältnisse keine klare Aufwärtswende bestätigen, bleibt jede Erholung von Bitcoin fragil und unterliegt starken Schwankungen.
Eine Stabilisierung und anschließende Umkehr dieser Verhältnisse wäre hingegen ein wichtiges Signal dafür, dass die zyklische Rotation tatsächlich eingesetzt hat und den Weg für eine neue Phase der Outperformance von BTC in den kommenden Monaten ebnet.
