Każdy hossy związany z kryptowalutami opiera się na mniej lub bardziej sezonowych lub trwałych tematach – zwanych również narracjami – które wpływają na wyniki popularnych tokenów. Rzeczywistość ta naznaczyła rok 2025 szybkim następstwem wydarzeń, które dostarczyły kilku istotnych wniosków.
Zbyt wiele narracji zabija narrację
Gdybyśmy mieli sprowadzić poprzednie hossy na rynku kryptowalut do ich istoty, można by je podsumować jako Initial Coin Offerings (ICO) w 2018 r. i NFT w 2021 r. Ale jaka była narracja roku 2025, kiedy to Bitcoin po raz pierwszy przekroczył 125 000 dolarów?
To pytanie zadane przez konto X Tiger Research nie wydaje się łatwe do odpowiedzi, przede wszystkim ze względu na brak odpowiedniego dystansu, ale także dlatego, że wydaje się, iż ostatnia edycja opierała się na szeregu różnych tematów, jak nigdy dotąd.
Krótkotrwała euforia spekulacyjna sprawiła, że „uwaga rynku przeniosła się na kolejną narrację, zanim poprzednia została odpowiednio zweryfikowana”. Można śmiało powiedzieć, że w tej dziedzinie memecoiny szybko stały się motorem niestabilności w pierwszych miesiącach roku.
Podstawowym problemem jest to, że większość tych narracji okazała się jednorazowymi wydarzeniami. Przyciągały one uwagę w krótkim okresie, nie tworząc struktur zdolnych do przekształcenia się w prawdziwe sektory. Niektórzy gracze tworzyli nawet fałszywe narracje, aby wykorzystać inwestorów.
Tiger Research
Wynik: wydaje się, że można zidentyfikować nową narrację dla każdego miesiąca 2025 r., co skłania inwestorów do „bardziej krytycznego i coraz bardziej sceptycznego” podejścia do tych optymistycznych nastrojów, nawet jeśli można przyznać, że „niektóre z nich stały się prawdziwymi sektorami, przyczyniając się do rozwoju rynku kryptowalut”.
Najważniejsze trendy, które warto zapamiętać z 2025 roku
Oprócz memecoinów, które są dość proste i intuicyjne, aby przyciągnąć nowych inwestorów, a następnie szybko ich odrzucić „bez trwałego efektu spływu”, raport zwraca uwagę na usługi „InfoFi” opracowane wokół Kaito.
Ciekawa logika tworzenia treści, która jednak zderza się z systemem nagród, do tego stopnia, że ostatecznie „przedkłada sensację nad dokładność”.
Inne narracje o solidniejszych podstawach pozwoliły natomiast stworzyć długotrwałe zaangażowanie, w szczególności dzięki propozycjom zdolnym „przekształcić kryptowaluty z abstrakcyjnego potencjału w konkretne i funkcjonalne zastosowania”.
W tej dziedzinie analiza Tiger Research wskazuje bardziej szczegółowo na znaczny rozwój stablecoinów, rozwój protokołu płatniczego x402 Coinbase oraz sukces rynków prognozujących.
Wszystko to towarzyszyło „licznych eksperymentom prowadzonym w tym samym czasie za kulisami, podczas gdy instytucje zaczęły poważnie się integrować”, takich jak na przykład tokenizacja aktywów świata rzeczywistego (RWA) lub wieczne DEX.
Wreszcie, szczególną uwagę zwraca się na projekty oparte na poufności, w środowisku, którego przejrzystość, początkowo przedstawiana jako pozytywna, przekształca się w „środowisko, które ujawnia wielkość transakcji, ich terminy i pozycje, co wiąże się z ekspozycją strategiczną dla inwestorów instytucjonalnych”.
Albo jak przywrócić nieprzejrzystość w łańcuchu bloków, aby zachęcić tradycyjnych graczy do przyłączenia się…
Wnioski z tego artykułu należą do analityków Tiger Research:
Ogromne przepływy są możliwe, gdy odpowiedni katalizator napotyka niską barierę wejścia — dowodem na to są memecoiny. Pokazuje on jednak również, że same przepływy przychodzące nie wystarczą. Jeśli projekty nie przewidują powodów, dla których użytkownicy mieliby pozostać, przepływy te szybko zamieniają się w przepływy wychodzące. Utrzymanie użytkowników pozostaje głównym wyzwaniem.
Tiger Research
