MicroStrategy宣布斥资9.8亿美元购买10,645枚比特币。尽管如此，市场反应却出人意料：比特币价格在随后几小时内暴跌5%。这种反直觉的反应引发了人们对当前比特币市场环境的质疑。
Strategy买入，比特币下跌
Strategy继续追求积累更多比特币的目标，但这次市场却出现了逆向反应。在宣布以9.803亿美元购买10,645枚比特币后，比特币价格在随后的几个小时内下跌了5%。
此次以平均每枚92,098美元的价格购入，是该公司自比特币创下126,000美元历史新高以来进行的第9次购买。
公告发布后，比特币立即开始修正，抹去了11月暴跌后短期反弹的一半涨幅，当时价格跌至80,128美元。
很难甚至不可能确定这次下跌是否与迈克尔·塞勒的公告直接相关。但时机却值得商榷。在比特币这样波动剧烈的市场中，即使看似积极的消息也往往会引发与预期相反的反应。
在这种情况下，有优势的投资者很可能利用消息效应引发获利回吐浪潮，利用新入场者的FOMO效应。当前价格从90,000美元跌至85,000美元的调整，可能源于上月低点开始的杠杆投机操作。
该策略是否可行？
MicroStrategy目前共持有671,268枚比特币，总收购成本约503.3亿美元，平均每枚比特币成本为74,972美元。尽管年底市场环境艰难，该公司仍表现出信心，似乎有望兑现其承诺：增加每股持有的比特币数量。
事实上，2024 年底时，每股 MSTR 代表约 158,000 聪（0.00158 BTC），而如今这一数字已攀升至 198,000 聪，相当于每股比特币储备增加了 25%。
然而，必须提醒的是，像 MicroStrategy 这样的“财政公司”的股票存在重大风险。其商业模式基于持续增加每股比特币数量的承诺，这意味着需要频繁借款或采用其他有时风险较高的融资机制来继续购买比特币。
虽然该策略对迈克尔·塞勒似乎很成功，但其他类似公司却没那么幸运：自7月以来，MicroStrategy（MSTR）股价下跌了65%，Metaplanet股价下跌了80%以上，而自2025年3月以来，中本聪游戏（NAKA）股价下跌了97.5%以上。如果这种下跌趋势持续下去，可能会威胁到其比特币储备的长期未来。
最后，这种模式引发了一个根本性问题：比特币的设计初衷是消除中介机构，而这些公司却重新引入了集中化层级，将比特币置于一家甚至多家公司的控制之下（如果托管由第三方管理的话）。这种情况削弱了它们面对国家强制力量时的韧性。
