过去几周，加密货币永续合约去中心化交易所Aster取得了巨大成功。随着竞争日益激烈，我们是否已进入该领域的泡沫期？
Aster永续合约DEX的惊人数据
在整个 9 月期间，Aster 永续合约去中心化交易所 (DEX) 从一个几乎无人知晓的协议，一跃成为 Hyperliquid (HYPE) 的潜在竞争对手。这要归功于赵长鹏 (CZ) 的推文，他的推文推动了该应用程序的普及。
根据 Aster 在 Dune 上公布的官方数据，该 DEX 目前拥有 14.6 亿美元的总锁仓价值 (TVL)、320 万用户，自上线以来累计交易额接近 2.24 万亿美元。
相比之下，Hyperliquid 自推出以来在永续合约上的交易量总计达到 2891 亿美元。
在如此显著的成功背后，Aster 目前已产生相当于 1950 万美元的交易量：
关于ASTER代币，在撰写本文时，其交易价格为1.95美元，在加密货币排名中位列第52位，市值为33亿美元。
备受争议的成功
尽管Aster取得了成功，但几周以来一些疑点开始浮出水面，市场质疑如此惊人的数字如何能在如此短的时间内实现。
在之前的文章中，我们特别提到了Hyperliquid和Aster未平仓合约之间的明显差异。需要提醒的是，未平仓合约是指一天结束时尚未到期的合约总价值，在这方面，Hyperliquid以149亿美元的未平仓合约远超竞争对手，而Aster的未平仓合约仅为46.4亿美元。
本周，DefiLlama宣布撤下Aster的仪表板，此前他们发现Aster和币安的永续合约交易量之间存在奇怪的关联。DefiLlama 创始人 0xngmi 认为，该协议还缺乏透明度，尤其是在其订单簿方面，而相反，在 Hyperliquid 等竞争平台上，很容易看到当前的头寸。
虽然这些因素本身并不构成致命缺陷——毕竟中心化平台有时也会缺乏透明度——但对于去中心化交易所而言，这种情况显得尤为讽刺。
永续加密货币 DEX 的流行现象
在采用方面，除了可能暂时扭曲交易量的空投前景外，还有几个因素会促使交易者选择某家 DEX 而不是另一家。
其中首要因素是用户体验，涵盖平台易用性、功能性及运行速度等维度。此外还需考虑平台流动性、安全性，以及其运行的区块链特性（包括固有优势与局限）。
在此背景下，永续DEX领域如今竞争激烈，但在成为今日焦点之前，这些应用早已融入去中心化金融（DeFi）的格局。在Hyperliquid出现之前，dYdX是该领域的标杆，GMX和Jupiter等其他参与者也取得了成功。
如今，市场上的产品日益增多，根据社区对潜在空投的期望，这些产品的受欢迎程度也各不相同。
就连以追随潮流著称的Tron（TRX）生态系统创始人Justin Sun也推出了自己的DEX——SunPerp。
根据CoinGecko的数据，与永久性DEX相关的代币目前市值达200亿美元，其中60%由HYPE占据：
当前的环境与 2020 年至 2021 年间生态系统的状况相似，当时随着 Uniswap (UNI) 的成功，去中心化现货交易所的数量迅速增长。每个新进入者都宣称自己比前一个更具革命性，但实际上，投资者主要是利用竞争来最大化他们的收益。
如今，这种时尚效应已经过去，虽然Uniswap有一些竞争对手，如PancakeSwap（CAKE），但该DEX仍然是该领域的领导者。
因此，可以预见类似现象将在永续DEX领域重演，最终仅有少数平台能长期脱颖而出。此后，新的垂直领域将接棒崛起，同样伴随着自身的过度扩张。
