Mentre Strategy avrebbe potuto dover pagare ingenti imposte sulle plusvalenze latenti su Bitcoin (BTC), una direttiva dei servizi fiscali ha chiarito la situazione. Analizziamo più da vicino questa notizia, che ha fatto salire alle stelle il prezzo delle azioni.
Strategy dovrebbe beneficiare di questa direttiva fiscale
Da diversi trimestri ormai, Strategy ha adottato una regola contabile che le consente di contabilizzare i suoi plusvalori latenti sulle sue posizioni in Bitcoin (BTC) nei suoi bilanci. Ne abbiamo parlato in particolare ad agosto: questo metodo le consente di gonfiare notevolmente i suoi dati, occultando al contempo il calo delle prestazioni della sua attività storica nel settore dei software aziendali.
Tuttavia, tali risultati rischiavano di assoggettare Strategy alla “corporate alternative minimum tax” (CAMT), che, nell’ambito dell’“Inflation Reduction Act” del 2022, impone un’imposta minima del 15% alle aziende con un reddito medio annuo superiore al miliardo di dollari.
In queste condizioni, l’azienda di Michael Saylor rischiava fortemente di soddisfare tali requisiti, ma una dichiarazione dei servizi fiscali statunitensi ha cambiato la situazione questa settimana, come riportato da Strategy in un comunicato depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC):
Il 30 settembre 2025, il Dipartimento del Tesoro e l’Internal Revenue Service hanno pubblicato delle linee guida provvisorie che, in particolare, precisano che una società può ignorare le plusvalenze e le minusvalenze latenti sulle proprie attività digitali nel calcolo del risultato finanziario rettificato al fine di determinare la propria assoggettabilità alla corporate alternative minimum tax (CAMT) del 15% ai sensi dell’Inflation Reduction Act del 2022.
Grazie a questa sottigliezza, l’imposta di Strategy sarà determinata dalla sua attività di vendita di software, il cui fatturato è stato di 111,1 milioni di dollari nel primo trimestre dello scorso anno e di 114,5 milioni di dollari nel secondo trimestre. Considerando che negli ultimi anni questi dati trimestrali hanno faticato a superare i 120 milioni di dollari, Strategy non supera effettivamente la media di un miliardo di dollari di ricavi annuali.
Dall’annuncio dei servizi fiscali martedì, il titolo MSTR di Strategy ha registrato un aumento del 9,82%. Ciononostante, il titolo rimane ancora in calo di quasi il 23% rispetto al suo massimo annuale di oltre 457 dollari registrato lo scorso luglio:
Allo stesso tempo, Strategy detiene 640.031 bitcoin per un valore di 76,78 miliardi di dollari, che rappresentano quasi il 76% della capitalizzazione di mercato dell’azienda. Da parte sua, il prezzo del BTC è di 119.985 dollari al momento della stesura di questo articolo, in aumento dell’1,2% nelle ultime 24 ore.
