Van marginaal cryptoproduct tot strategisch instrument van de Amerikaanse financiële sector: stablecoins hebben een nieuwe dimensie gekregen. Met de ondertekening van de GENIUS Act legaliseert en legitimeert Donald Trump het gebruik van aan de dollar gekoppelde stablecoins. Maar is dit echt goed nieuws voor crypto?
De GENIUS Act is aangenomen: stablecoins gekoppeld aan de dollar hebben vrij spel
Na jaren van onzekerheid over de regelgeving in de Verenigde Staten, waarbij bedrijven in de cryptosector op zijn zachtst gezegd nooit hebben kunnen profiteren van een gunstig klimaat voor hun ontwikkeling, heeft Donald Trump de allereerste wet voor cryptovaluta’s, de GENIUS Act, ondertekend.
Het is echter belangrijk op te merken dat deze wet niet betrekking heeft op cryptovaluta’s in de brede zin van het woord, maar op stablecoins, crypto-activa die gekoppeld zijn aan de waarde van een ander activum: vaak valuta’s, of goud. En onder die valuta’s bevindt zich natuurlijk ook de dollar. Dit is trouwens veruit het belangrijkste activum in de stablecoin-sector, aangezien van de 267 miljard dollar die alle stablecoins samen waard zijn, 262,7 miljard gekoppeld is aan de groene dollar.
Het is een markt in volle ontwikkeling, want in één jaar tijd is de kapitalisatie met bijna 60 % gestegen. Dat de Amerikaanse toezichthouders zoveel belangstelling hebben voor stablecoins, komt niet door een plotselinge liefde voor het principe van decentralisatie en financiële vrijheid, maar veeleer omdat ze een ongeëvenaard middel zijn om de hegemonie van de dollar in stand te houden en tegelijkertijd bij te dragen aan de terugbetaling van de schuld.
Hoe? Dankzij Amerikaanse schatkistcertificaten. In de periode 2020-2022, nadat Amerikaanse banken werden aangemoedigd om langlopende schatkistcertificaten op te bouwen, gingen veel van hen failliet onder het gewicht van de stijgende rente. Daarom willen beleggers en banken vandaag de dag niet meer in dit soort obligaties investeren.
Hier komen de uitgevers van stablecoins om de hoek kijken: zij zijn verplicht hun activa te collateralise met een ratio van 1:1. Dat komt goed uit, want een specifieke bepaling van de GENIUS Act heeft betrekking op de manier waarop stablecoins moeten worden gedekt: met activa die als uiterst liquide worden beschouwd, zoals Amerikaanse schatkistcertificaten of repo’s/reverse repo’s, die op hun beurt weer door certificaten worden gedekt. Geldmarktfondsen die in T-bills beleggen, worden ook aanvaard.
En het is geen geheim: Donald Trump verklaarde bij de ondertekening van het wetsontwerp dat het tot doel had “de status van de dollar als wereldreservevaluta veilig te stellen”.
Op weg naar een ontwikkeling in alle richtingen
De wet werd door het Huis van Afgevaardigden aangenomen met brede steun van beide partijen, ondanks interne spanningen. Een groep conservatieve parlementsleden had de tekst tijdelijk geblokkeerd en eiste dat de Federal Reserve geen digitale centrale bankgeld (CBDC) mocht uitgeven. Maar hun wens werd ingewilligd en de Anti-CBDC Act werd aangenomen door het Huis van Afgevaardigden (het wetsvoorstel moet nog door de Senaat worden goedgekeurd).
Tether en Circle, die respectievelijk de USDT en de USDC uitgeven, de twee meest gekapitaliseerde stablecoins op de cryptomarkt, hebben al aangegeven dat ze ten volle van dit nieuwe regelgevingskader willen profiteren om hun activiteiten uit te breiden. Paolo Ardoino, CEO van Tether, zei zelfs dat het “gek is dat mensen soms denken dat Tether zich niet aan de regels zal houden”.
Maar met de ondertekening van de GENIUS Act zijn stablecoins van plan om zich uit te breiden buiten de nog relatief gesloten cryptosector. JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley en Bank of America – de grootste Amerikaanse banken – overwegen al om hun eigen stablecoin te lanceren. Hetzelfde geldt voor bedrijven als Amazon en Walmart. “Dit is misschien wel de grootste technologische revolutie in de financiële wereld sinds de komst van het internet”, verklaarde Donald Trump bij de ondertekening van het wetsvoorstel. “De GENIUS Act zorgt voor een duidelijk en eenvoudig regelgevend kader om het volledige potentieel van aan de dollar gekoppelde stablecoins te benutten.”
Vandaag heeft het koppel “dollar-blockchain” hun liefde bezegeld, en wie weet wie hen nog kan tegenhouden.
